越南券商Q1财报密集发布：HSC利润增28%，ORS暴增1957%，CTS下滑38%

概述

4月20日是越南券商发布2026年第一季度财报的截止日。截至当日下午，已有50家券商完成披露。其中，胡志明市证券（HSC）利润增长28%，先锋证券（ORS）利润暴增1957%，而越南工商银行证券（CTS）利润下滑38%。这些财报反映了券商板块在2026年初的业绩分化。

关键事实

• HSC（胡志明市证券）Q1营收达14660亿越南盾，同比增长47%；税前利润3630亿越南盾，同比增长28%。
• ORS（先锋证券）Q1税前利润420亿越南盾，同比暴增1957%，为板块最大增幅。
• CTS（越南工商银行证券）Q1税前利润820亿越南盾，同比下滑38%。
• 元大证券（Yuanta）Q1税前利润360亿越南盾，同比增长15%。
• Funan证券Q1税前利润80亿越南盾，同比增长239%。
• BIDV证券Q1税前利润1170亿越南盾，同比增长17%。
• SBS证券和越南金融投资证券（VN）在Q1出现亏损，各亏损约20亿越南盾。

事件详情

4月20日是越南券商发布2026年第一季度财务报表的法定截止日。截至当日下午，已有50家券商完成披露。HSC表现稳健，营收和利润均实现两位数增长。ORS则录得惊人的1957%利润增长，主要得益于低基数效应和业务改善。相反，CTS利润下滑38%，成为少数业绩倒退的券商之一。此外，SBS和VN两家券商出现小额亏损。上述数据均来自各公司发布的季度财务报告。

市场背景

券商板块在2026年初受益于市场交易活跃度提升。HSC（胡志明交易所HOSE上市）作为头部券商，业绩增长符合预期。ORS（河内交易所HNX上市）的利润暴增主要因去年同期基数极低，其绝对利润额仍较小。CTS（HOSE上市）利润下滑可能与自营业务或费用增加有关。整体来看，券商板块业绩分化明显，投资者需关注各公司业务结构差异。

战略意义

长期投资者应关注券商盈利能力的可持续性。HSC的稳健增长显示其在经纪和投行领域的竞争优势。ORS的爆发式增长需观察是否具有持续性，而非一次性因素。CTS的利润下滑提示其可能面临市场份额流失或成本控制问题。券商板块作为市场风向标，其业绩分化反映了行业竞争加剧，头部券商有望进一步巩固地位。

值得关注

• HSC能否维持营收和利润的双位数增长，尤其是在市场波动时。
• ORS后续季度利润是否继续高增长，或回归正常水平。
• CTS是否采取战略调整以扭转利润下滑趋势。
• 其他尚未披露的券商（如SSI、VND）的Q1业绩表现。
• 越南股市2026年第二季度交易量变化对券商收入的潜在影响。