越南碳市场启动：511百万吨CO2配额6月29日上线交易，HPG等92家企业参与

概述

越南气候变化局于6月22日注册了2025-2026年温室气体排放配额，总量5.11亿吨CO2e，覆盖热电、钢铁和水泥三大行业。首批交易将于6月29日在河内证券交易所（HNX）运营的国家碳交易所进行，涉及92家企业，包括Hoa Phat（HPG）、Formosa、EVN等。这是越南碳市场从试点走向正式运营的关键一步。

关键事实

• 配额总量：2025-2026年三个行业合计511百万吨CO2e，其中2025年243百万吨，2026年268百万吨。
• 交易时间：首次交易于2025年6月29日，最后交易日为2027年12月24日。
• 参与企业：92家，包括Hoa Phat（HPG）、Formosa、EVN、越南石油电力、VICEM等。
• 碳信用抵消：企业最多可使用碳信用抵消30%的排放配额。
• 试点阶段：碳交易所试点至2028年，2029年起正式运营，试点期间交易服务免费。
• 运营机构：HNX负责交易系统，越南证券存管与清算公司（VSDC）负责存管，BIDV参与合作。
• 监管机构：配额和碳信用在国家注册系统登记，由农业与环境部管理。

事件详情

越南气候变化局（隶属于农业与环境部）于6月22日宣布，已完成2025-2026年温室气体排放配额的注册工作。配额总量为511百万吨CO2e，分配给热电、钢铁和水泥三个高排放行业。首批交易定于6月29日启动，最后交易日为2027年12月24日。

同日，气候变化局与越南证券交易所（VNX）、VSDC、HNX签署了三份合作备忘录，以协调碳交易所的运营。VSDC还与HNX、VNX及越南投资与发展银行（BIDV）签署了协议。根据政府规定，符合条件的配额和碳信用将在国家注册系统登记，由VSDC存管，并通过HNX的系统进行交易。

市场背景

钢铁制造商Hoa Phat（HPG）是碳市场的主要参与者之一，其股票在胡志明交易所（HOSE）交易，6月22日收盘价为23,600越南盾，当日无涨跌。BIDV（BID）作为合作银行，收盘价为42,450越南盾，上涨1.56%。碳市场的启动对钢铁、水泥和电力等高排放行业构成成本压力，但也为拥有减排技术的企业提供了碳信用销售机会。越南整体市场正在适应新的环境监管框架，碳交易可能成为影响相关股票估值的新因素。

战略意义

碳市场的建立标志着越南环境监管的重大转变，从行政命令转向市场机制。对于HPG等钢铁企业，碳排放配额将直接增加生产成本，尤其是对于产能利用率高的企业。然而，那些投资于节能技术和可再生能源的企业可能通过出售多余配额或碳信用获得额外收入。长期来看，碳价格将激励行业整合和技术升级，领先企业可能获得竞争优势。BIDV等银行参与碳金融业务，可能开辟新的收入来源。

值得关注

• 碳配额的实际交易价格和成交量，以评估市场流动性。
• HPG等主要排放企业的减排计划和碳信用购买策略。
• 政府是否会在试点期间调整配额分配方法或扩大行业覆盖范围。
• 国际碳信用市场的价格联动对越南碳价的影响。
• 相关企业（如HPG、BID）的季度报告中对碳成本的披露。