HPG联合体中标河内红河景观轴线PPP项目，总投资超736万亿越南盾

概述

河内市人民委员会正式选定由Đại Quang Minh、THACO和Hòa Phát（HPG）组成的联合体作为红河景观轴线PPP项目的投资者。该项目总投资约736.963万亿越南盾（约280亿美元），采用BT（建设-移交）模式，以土地支付，是越南近年来规模最大的基础设施项目之一。

关键事实

• 项目总投资约736.963万亿越南盾（约280亿美元），其中联合体出资110.545万亿越南盾，其余626.418万亿越南盾通过合法融资筹集。
• 项目采用PPP模式中的BT（建设-移交）合同，投资者将获得土地作为支付对价。
• 项目用地规模约11,418公顷，涵盖16个坊乡，包括红河、乌延、上葛、东鄂、富上、灵南、清池、南扶、红云、麋泠、善禄、永清、东英、菩提、龙编、钵场。
• 项目分为5个组群，包括4个建设组群（共18个子项目）和1个独立征地拆迁组群。
• 项目执行期为2026年至2038年。
• 联合体代表为Đại Quang Minh房地产投资股份公司，其董事长Trần Đăng Khoa担任联合体代表。
• 该决定取代了河内市人民委员会2025年12月的投资者批准文件。

事件详情

河内市人民委员会于近期发布决定，在特殊情况下选择联合体作为红河景观轴线PPP项目的投资者。联合体由Đại Quang Minh房地产投资股份公司、THACO集团股份公司和Hòa Phát集团股份公司组成。项目将沿红河建设景观大道、公园、娱乐设施、城市开发区等，旨在打造河内新的城市发展轴线。

根据公告，项目采用BT合同模式，投资者将获得土地作为建设投入的回报，具体土地位置、面积、规划信息及支付方式将在项目审批过程中正式确定。项目总投资中，联合体自有资金约110.545万亿越南盾，其余资金通过合法融资渠道筹集。

市场背景

HPG作为越南领先的钢铁生产商，在胡志明交易所（HOSE）上市，近期股价收于23,750越南盾，下跌0.84%。该项目将为HPG提供巨大的钢铁需求，尤其是建筑钢材和结构钢。同时，THACO（Trường Hải集团）是越南主要的汽车制造商和房地产开发商，Đại Quang Minh则专注于房地产投资。该联合体结合了钢铁、建筑和房地产领域的优势，符合越南政府推动大型基础设施项目以刺激经济增长的政策方向。

战略意义

对于HPG而言，参与该项目不仅意味着未来12年内稳定的钢铁订单，还可能通过土地支付获得大量城市发展用地，从而拓展其房地产业务。BT模式虽然能带来长期收益，但资金回收周期较长，对联合体的融资能力提出较高要求。该项目是越南PPP模式在大型基础设施领域的又一次尝试，其成功实施将为后续类似项目提供参考。

值得关注

• 项目融资方案的最终确定，尤其是626.418万亿越南盾融资的落实进度。
• 土地支付的具体位置和估值，将直接影响联合体的实际收益。
• 18个子项目的招标和建设进度，特别是首批项目的启动时间。
• 越南政府关于PPP和BT模式的政策变化，可能影响项目执行。
• HPG的钢铁产能能否满足项目需求，以及其房地产业务的整合进展。