HDS一季度税前利润飙升260%至3520亿越南盾，多家券商公布2026年Q1业绩
Aveluro 本篇分析覆盖 HDS。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
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概述
截至2026年4月20日，已有37家越南证券公司公布第一季度财报。HDS（HD证券）以税前利润同比增长260%领跑，而DSE（DNSE证券）利润大幅下滑79%。PSI（石油证券）和TVSI（新越证券）也公布了业绩，板块表现分化明显。
关键事实
- HDS 2026年Q1税前利润达3520亿越南盾，同比增长近260%。
- HDS营业收入近4610亿越南盾，其中FVTPL资产收益3580亿越南盾，同比增长超过100%。
- HDS运营成本1250亿越南盾，同比仅增长30%。
- 截至2026年3月31日，HDS的FVTPL资产组合账面价值1.942万亿越南盾，其中1.736万亿为未上市债券。
- DSE 2026年Q1税前利润仅140亿越南盾，同比下降79%。
- DSE运营成本激增至近3000亿越南盾，同比增长120%，主要由于金融资产减值准备和坏账处理费用（1230亿越南盾）及经纪费用（1380亿越南盾）。
- PSI 2026年Q1税前利润320亿越南盾，同比增长3.2倍。
- TVSI 2026年Q1税前利润60亿越南盾，去年同期亏损210亿越南盾。
事件详情
根据多家证券公司于2026年4月20日发布的季度财报，HDS在2026年第一季度表现突出，税前利润超过3520亿越南盾，同比增长近260%。公司营业收入达4610亿越南盾，其中FVTPL资产收益3580亿越南盾，是去年同期两倍以上。运营成本仅增长30%至1250亿越南盾，利润增速远超成本。
相比之下，DSE（DNSE证券）利润大幅下滑79%至140亿越南盾，主要因运营成本飙升120%至近3000亿越南盾，其中金融资产减值准备和坏账处理费用达1230亿越南盾，经纪费用1380亿越南盾。PSI（石油证券）和TVSI（新越证券）则实现增长或扭亏，PSI利润增长3.2倍至320亿越南盾，TVSI从亏损210亿越南盾转为盈利60亿越南盾。
市场背景
HDS（胡志明交易所HOSE）股价近期随证券板块波动，2026年一季度越南股市交易活跃度提升，但板块内部分化。HDS凭借FVTPL资产收益大幅增长，而DSE因成本失控导致利润下滑。越南证券板块整体面临竞争加剧和监管变化，投资者需关注各公司资产质量和成本管理能力。
战略意义
HDS的业绩增长显示其自营交易策略成功，尤其是未上市债券投资贡献显著。但高比例未上市债券（占FVTPL资产89%）也带来流动性风险。DSE的成本问题警示运营效率的重要性。PSI和TVSI的改善表明部分中小券商通过差异化策略实现增长。长期投资者应关注券商的风险控制能力和收入多元化程度。
值得关注
- HDS未上市债券的后续估值变化及潜在信用风险。
- DSE能否在下一季度控制成本并改善资产质量。
- PSI和TVSI的增长是否可持续，以及市场份额变化。
- 越南证券行业整体交易量和佣金率趋势。
- 监管政策对券商自营和经纪业务的影响。