Vinaconex拟收购GTD 48%股权，锁定河内277 Nguyen Trai黄金地块开发

概述

越南建筑与进出口总公司（Vinaconex，股票代码VCG）正通过协议收购和定向增发方式，增持Giay Thuong Dinh股份公司（股票代码GTD）股权至48%。GTD持有河内市Nguyen Trai 277号地块，计划开发商业住宅项目，此次交易将为项目提供资金。

关键事实

• Vinaconex (VCG) 将从股东Mai Huyen Trang代表的一组股东处协议受让223万股GTD股份，占GTD股本的24.03%。
• 受让方为VCG关联公司An Quy Hung Holding，该公司于2026年4月3日和7日买入180万股GTD，持股升至24%。
• An Quy Hung Holding成立于2025年10月，注册资本5000亿越南盾，由Vinaconex总经理Nguyen Xuan Dong持股79.2%。
• 若交易完成，VCG及其关联方合计持有GTD约48%股份。
• GTD计划定向增发2.165亿股，发行价10,000越南盾/股，约为市价的十分之一，预计募资2,165亿越南盾。
• 其中VCG认购5310万股，An Quy Hung Holding认购5190万股，其他投资者认购剩余部分。
• 募资所得中2,000亿越南盾用于开发河内Nguyen Trai 277号地块的商业住宅项目，165亿越南盾用于工厂搬迁及补充营运资金。

事件详情

Giay Thuong Dinh (GTD) 在2026年年度股东大会文件中补充了一项提案，批准Vinaconex (VCG) 从股东Mai Huyen Trang代表的一组股东处协议受让223万股GTD股份（占24.03%），无需发起公开要约收购。此前，VCG的关联公司An Quy Hung Holding已于2026年4月初通过大宗交易买入180万股GTD，持股比例从4.94%升至24%。An Quy Hung Holding由Vinaconex总经理Nguyen Xuan Dong控股，与VCG关系密切。

除协议收购外，VCG还计划参与GTD的定向增发。GTD拟向5家投资者发行2.165亿股，价格为10,000越南盾/股，远低于当前市价。VCG将认购5310万股，An Quy Hung Holding认购5190万股。增发所得将主要用于开发位于河内Nguyen Trai 277号地块的商业住宅项目，该项目包含办公楼、商业服务设施及国际学校。

市场背景

GTD股票在UPCoM交易，近期股价约为100,000越南盾，但增发价仅为10,000越南盾，折价显著。VCG在胡志明交易所（HOSE）上市，最新收盘价为22,000越南盾，当日下跌1.53%，成交量约1100万股。房地产板块近期受政策利好推动，河内土地资源稀缺，Nguyen Trai 277号地块位于市中心，开发价值较高。VCG通过此举可低成本获取核心土地储备，符合其向房地产转型的战略。

战略意义

此次交易使VCG以较低成本获得GTD控制权，进而锁定河内黄金地段的开发权。GTD原为制鞋企业，但核心资产为Nguyen Trai地块，VCG可利用其建筑和房地产开发经验，将该项目转化为利润增长点。同时，通过关联公司持股结构，VCG在保持上市公司治理规范的同时，实现了对GTD的实质控制。对于GTD小股东而言，增发价大幅折价可能稀释权益，但项目开发有望提升公司长期价值。

值得关注

• 2026年5月6日GTD股东大会对增发方案及股权转让的投票结果。
• 越南建设部及河内市政府对Nguyen Trai 277号地块项目的审批进展。
• VCG后续是否进一步增持GTD至控股地位（超过50%）。
• GTD增发完成后股价走势及增发股份的锁定期（3年）对流动性的影响。
• 越南房地产市场的整体融资环境及利率变化对项目成本的影响。