CTR 九个月营收近12.343万亿越南盾，税前利润617亿盾完成年计划79%

概述

Viettel Construction（股票代码CTR，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年前九个月经营业绩，营收接近12.343万亿越南盾，同比增长23%；税前利润约617亿越南盾，同比增长13%，完成全年计划的79%。公司同时披露其拥有12,000座BTS基站，日均收入超过50亿越南盾，基础设施租赁与太阳能业务成为增长亮点。

关键事实

• 前九个月营收近12.343万亿越南盾，同比增长23%；税前利润约617亿越南盾，同比增长13%，完成年度计划的79%。
• 9月单月营收1,520亿越南盾，同比增长13%，日均收入超过50亿越南盾；税前利润超过75亿越南盾。
• 第三季度营收约4.293万亿越南盾，同比增长近8%，超出季度计划近3%；税前利润约215亿越南盾。
• 基础设施租赁业务前九个月营收716亿越南盾，同比增长13%，占总营收约6%；公司拥有12,000座BTS基站、245万平方米室内覆盖系统（DAS）、2,716公里传输线路及17.447 MWp太阳能装机。
• 建设业务前九个月营收近4.670万亿越南盾，同比增长37%，营收占比从34%升至38%；前九个月新签建设合同额4.595万亿越南盾，同比增长76%。
• 解决方案与技术服务业务前九个月营收超过2.140万亿越南盾，同比增长51%，占总营收约17%。
• 太阳能业务前九个月新签合同额约1.700万亿越南盾，同比增长84%，市场覆盖率达45%，市场份额51%。

事件详情

Viettel Construction（Viettel Construction，股票代码CTR）于近日发布2026年9月及前九个月经营业绩。公司9月单月营收达1,520亿越南盾，同比增长13%，日均收入超过50亿越南盾；税前利润超过75亿越南盾。集团外收入达779亿越南盾，同比增长13%，占9月总营收的52%。按市场划分，国内收入占87%，海外市场贡献13%。

累计前九个月，公司营收接近12.343万亿越南盾，同比增长23%；税前利润约617亿越南盾，同比增长13%，完成全年计划的79%。分业务看，建设业务营收近4.670万亿越南盾，同比增长37%，占比升至38%；运营维护业务营收4.754万亿越南盾，同比增长6%，占比从45%降至39%；解决方案与技术服务营收超过2.140万亿越南盾，同比增长51%。基础设施租赁业务营收716亿越南盾，同比增长13%。公司同时披露其拥有12,000座BTS基站，其中648座为多运营商共享站址。

市场背景

CTR在胡志明交易所HOSE上市，属于建筑与材料板块，同时涉及基础设施与电信领域。公司股价近期报68,100越南盾（2026年10月15日收盘价）。越南电信基础设施市场正受益于5G网络部署加速与数据中心需求增长，共享基站模式逐步普及。建筑与安装业务受益于国内基础设施投资周期，而太阳能业务则受惠于越南推进屋顶光伏与可再生能源政策。公司前九个月新签合同额多项指标实现高速增长，为后续收入确认提供支撑。

战略意义

CTR的收入结构正在发生实质性变化：传统运营维护业务占比从45%降至39%，而建设、解决方案与太阳能业务占比持续提升，其中建设业务新签合同额同比增长76%，太阳能新签合同额同比增长84%。这一转变意味着公司正从依赖集团内部电信运维的稳定现金流模式，转向更具成长性的基础设施租赁与新能源领域。12,000座BTS基站及648座共享站址构成可观的存量资产，随着越南5G覆盖深化，共享站址的租赁收入具备长期复利特征。太阳能业务45%的行政区覆盖率和51%的市场份额，使其在越南屋顶光伏市场占据先发位置。对长期投资者而言，关注点在于新签合同向营收转化的节奏，以及集团外收入占比能否持续提升至50%以上。

值得关注

• 第四季度营收与利润能否延续增长，以完成全年计划剩余21%的目标。
• 建设业务新签合同额4.595万亿越南盾的转化进度，以及毛利率是否随规模效应改善。
• 太阳能业务1.700万亿越南盾新签合同额的确认节奏，以及45%覆盖率能否继续提升。
• 集团外收入占比是否持续高于50%，以验证公司市场化能力的提升。
• 越南5G部署政策及共享基站监管框架的变化，对基础设施租赁业务的影响。