CTD（Coteccons）2026财年净利增长73%，员工最高获15个月薪资奖金

概述

越南最大建筑总承包商之一Coteccons（股票代码CTD，胡志明交易所HOSE上市）公布2026财年经审计财务报告，营收与利润均实现大幅增长，未完成合同额创历史新高。公司同时宣布对约500名员工发放最高15个月薪资的奖金，并发布2027财年营收与利润增长目标。

关键事实

• 2026财年（2025年7月1日至2026年6月30日）净营收超过34.3396万亿越南盾，同比增长38%。
• 毛利润达1.446万亿越南盾，同比增长77%；税前利润超过1.0199万亿越南盾，税后利润超过7883亿越南盾，同比增长73%。
• 截至2026财年第三季度末，未完成合同额（backlog）接近65.5万亿越南盾，约为全年营收的近两倍。
• 公司年内实施两轮薪资调整，预算相当于薪资总额的12%，高于市场平均参考水平7.8%。
• 约500名来自4个项目的员工因超额完成成本节约和利润目标，获得额外2至15个月薪资的奖金。
• 2027财年（2026年7月1日至2027年6月30日）目标：合并营收4.2万亿越南盾（增长22%），合并税后利润1.05万亿越南盾（增长34%）。
• 若达成上述利润目标，将是Coteccons自9年重组以来税后利润首次重返万亿越南盾水平。
• 年度股东大会预计于2026年10月召开，届时将审议上述决议草案。

事件详情

根据经审计的合并财务报告，Coteccons（Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons）在2026财年实现净营收超过34.3396万亿越南盾，较上一财年增长38%。毛利润达到1.446万亿越南盾，增幅达77%，公司将其归因于业务规模扩张与施工现场成本优化的双重推动。税前利润超过1.0199万亿越南盾，税后利润超过7883亿越南盾，同比增长73%。

公司增长的核心支撑来自创纪录的未完成合同额。截至2026财年第三季度末，该指标接近65.5万亿越南盾，约为全年营收的两倍，为后续财年提供了充足的项目储备。基于这一业绩，Coteccons宣布对超过4000名员工实施薪酬激励计划，其中约500名来自4个表现优异项目的员工获得额外2至15个月薪资的奖金。公司还计划在2026年10月召开的年度股东大会上提出2027财年营收4.2万亿越南盾、税后利润1.05万亿越南盾的目标。

市场背景

CTD在胡志明交易所（HOSE）上市，属于建筑与材料板块。2026年10月1日收盘价为59越南盾（注：原文数据如此，实际应为59000越南盾，此处保留原始数据格式），当日微涨0.17%，成交量27,300股。越南建筑行业在经历2022至2023年的流动性压力后，自2024年起逐步受益于公共投资加速和房地产市场回暖。Coteccons作为行业龙头，其未完成合同额的持续攀升反映出私营和公共项目发包量的同步改善。不过，建筑行业竞争依然激烈，原材料价格波动和项目回款周期仍是影响利润率的关键变量。

战略意义

Coteccons的未完成合同额接近全年营收两倍，意味着未来两到三年的收入可见度较高，这在一定程度上降低了业绩波动风险。公司连续两年实施高于市场平均水平的薪资调整，并以最高15个月薪资的奖金激励项目团队，反映出其将成本控制和利润目标与一线执行深度绑定的管理思路。从政策角度看，越南政府持续推进公共投资 disbursement 和基础设施建设，为头部承包商提供了中期需求支撑。若2027财年利润目标达成，Coteccons将结束长达9年的利润低迷期，这对估值修复和机构投资者信心具有实质性影响。

值得关注

• 2026年10月年度股东大会对2027财年目标的正式批准情况及分红方案。
• 2027财年第一季度（2026年7月至9月）营收与利润的实际执行进度，验证增长目标的可实现性。
• 未完成合同额在后续季度的转化速度，以及新签合同金额是否维持增长势头。
• 建筑原材料价格走势和项目回款周期对毛利率的潜在影响。
• 越南公共投资拨付进度及房地产市场复苏节奏对建筑板块整体需求的影响。