BSR第三季度利润预增717%，VPBank证券看好越南油气板块
Aveluro 本篇分析覆盖 BSR，交易所为 HOSE，所属行业为 石油天然气。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
VPBank证券（VPBankS）发布2026年第三季度盈利预测报告，预计平山炼化（BSR）税后利润将达7.419万亿越南盾，同比增长717%，为越南油气板块中增速最高的个股。该预测同时覆盖VHM、VGC、MWG、FRT、PHR、PVT等多只股票，反映出市场对多个板块盈利改善的预期。
关键事实
- VPBankS预测BSR第三季度税前利润约8.243万亿越南盾，税后利润约7.419万亿越南盾，同比分别增长684%和717%。
- 归属于母公司股东的税后利润预计为7.345万亿越南盾，同比增长709%。
- BSR第三季度产量预计约200万吨成品油，柴油（DO）裂解价差维持高位是主要利润驱动因素。
- 越南油气板块第三季度税后利润预计达13.183万亿越南盾，同比增长147.5%。
- VHM税后利润预计达19.021万亿越南盾，同比增长328.8%；VGC预计达3,650亿越南盾，增长210.3%。
- MWG税后利润预计达3.514万亿越南盾，同比增长97%；FRT预计达4,510亿越南盾，增长69.6%。
- PHR预计利润约4,300亿越南盾，增长62.5%；PVT预计约5,580亿越南盾，增长近60%。
事件详情
VPBank证券（VPBankS）在最新发布的2026年第三季度盈利预测报告中指出，平山炼化（BSR）有望录得远超行业平均水平的利润增速。报告分析称，BSR当季生产经营活动基本稳定，产量约200万吨，核心利润驱动力来自成品油价格与原油原料之间的价差持续处于高位，其中柴油（DO）裂解价差表现尤为突出。
该预测发布之际，越南油气板块整体前景亦被看好。VPBankS预计全行业第三季度税后利润达13.183万亿越南盾，同比增长147.5%，动力来自全球原油供应收紧背景下油价及炼油产品价格维持高位，以及国内油气开采活动持续推进。报告同时覆盖房地产、建材、零售和物流板块的多只股票，显示盈利改善预期并非局限于能源领域。
市场背景
BSR在胡志明交易所（HOSE）上市，2026年10月8日收盘报32,000越南盾，当日微涨0.79%，成交量约401万股。同日，VHM收盘报68,000越南盾，下跌0.44%；MWG收盘报76,000越南盾，下跌0.52%。VGC最近交易日（10月7日）收盘报45,550越南盾。越南股市整体在2026年第三季度末至第四季度初呈现板块分化格局，油气板块受国际油价波动影响较大，而房地产和零售板块则更多受国内消费和项目交付节奏驱动。
战略意义
对长期投资者而言，BSR的利润预测若兑现，将显著改善其估值锚定逻辑。炼化企业的盈利高度依赖裂解价差而非绝对油价水平，当前柴油价差高企的可持续性取决于全球炼油产能投放节奏和季节性需求变化。VPBankS的预测同时覆盖多个板块，表明越南上市公司第三季度盈利面可能整体改善，但各板块驱动因素差异明显：油气看价差，房地产看交付，零售看同店增长。投资者需区分结构性改善与一次性基数效应。
值得关注
- BSR第三季度实际财报与VPBankS预测值（税后利润7.419万亿越南盾）之间的偏差幅度。
- 柴油及汽油裂解价差在第四季度的走势，以及全球炼油产能变化对价差的影响。
- VHM新项目交付进度是否支撑其328.8%的利润增长预测。
- MWG旗下Bách Hóa Xanh门店扩张对整体利润率的影响。
- 越南国内油气开采活动及政策变化对PVT等物流运输企业的传导效应。