越南政府批准2026-2030年国资重组计划 BID持股比例面临调整

概述

越南政府副总理阮文胜签署第2054号决定，批准2026-2030年阶段企业国有资本重组计划。该计划明确了继续维持100%国有资本的企业名单，并对BIDV（BID）、Vietcombank（VCB）、VietinBank等国有商业银行的持股比例作出调整安排，直接影响HOSE上市银行股的股权结构与流通盘预期。

关键事实

• 第2054号决定由副总理阮文胜签署，适用期2026-2030年，依据第40号决定的企业分类标准制定。
• EVN、Petrovietnam、Vinacomin、VNPT、SCIC、Agribank等企业继续维持100%国有资本。
• Petrolimex（PLX）国有持股比例为75.87%，ACV为95.40%，Bảo Việt（BVH）为67.98%，均维持50%以上国有控股。
• Vietnam Airlines（VJC）当前国有持股39.29%，重组后目标比例为86.42%。
• BIDV、Vietcombank、VietinBank当前国有持股分别为76.73%、74.80%和64.4%（原文数据截断）。
• BID在HOSE最新收盘价为33,650越南盾（2026-10-28），BVH为69,800越南盾，PLX为35,350越南盾，VCB为57,500越南盾。

事件详情

根据越南政府门户网站公布的決定文本，副总理阮文胜签署的第2054号决定批准了2026-2030年阶段国有资本重组计划。该计划将企业分为两类：一类是继续维持现有国有持股比例的企业，另一类是需通过股份制改造、股权转让或其他形式调整国有持股比例的企业。Agribank作为唯一列入100%国有资本名单的商业银行，将继续保持国有独资地位。

对于BIDV、Vietcombank和VietinBank三家上市国有商业银行，决定将其列入需实施资本重组的企业名单，但原文未披露具体的调整后持股比例及时间表。Vietnam Airlines的重组方向较为明确，国有持股将从39.29%提升至86.42%，意味着政府将通过增持或接收转让股份强化对航空旗舰企业的控制。VIMC的国有持股则从99.469%降至65%，橡胶集团从96.77%降至75%，显示不同战略板块采取差异化路径。

市场背景

BID在HOSE上市的银行板块中属于国有控股权重股，与VCB、VietinBank共同构成越南银行业国有资本改革的核心观察对象。2026年10月28日BID收盘价33,650越南盾，VCB收盘价57,500越南盾，银行板块整体估值仍受制于国有股减持节奏不明朗和外资持股上限的制度约束。本次决定属于宏观政策层面，短期不改变银行基本面，但为中期股权结构变化提供了政策框架。

战略意义

对长期投资者而言，第2054号决定的核心信号在于国有资本在关键领域的进退方向已经明确：能源、电力、邮政、农业等战略板块维持100%国有，而上市银行被纳入调整名单，意味着未来数年BID、VCB、VietinBank存在国有股减持或引入战略投资者的政策空间。减持若以有序方式推进，将提升自由流通比例、改善流动性，并为外资在持股上限内增持创造条件；但具体比例和时间表缺失，政策不确定性仍是估值折价的因素之一。

值得关注

• 越南政府后续是否发布BIDV、Vietcombank、VietinBank的具体调整后持股比例及实施时间表。
• 第2054号决定配套的实施细则，特别是国有股转让的定价机制和公开招标安排。
• BID的外资持股比例变化及HOSE披露的股权结构更新。
• Vietnam Airlines国有持股从39.29%增至86.42%的执行方式，是否涉及定向增发或股份受让。
• 越南国会及政府在2027年例行会议中对国资重组进度的审议报告。