NSI预测越南利率将上调50基点，银行股估值低位引关注（VPB、HDB、MBB）
Aveluro 本篇分析覆盖 VPB（Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) có tiền thân là Ngân hàng Thương mại Cổ phần Doanh nghiệp tư nhân Việt Nam, được thành lập），所属行业为 银行。事件类型为 行业情绪，情绪为 mixed，市场影响评分为 4.0/10。来源为 VnEconomy - Chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
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概述
越南国家证券（NSI）最新报告预测，未来一段时间越南银行间利率将上调约50个基点，主要受系统流动性压力增大影响。尽管2026年第一季度银行业整体营收和利润保持增长，但7家中小银行出现负增长。银行股当前估值处于历史低位，为具备信贷增长和资产质量优势的银行（如VPB、HDB、MBB）提供了机会。
关键事实
- NSI预测越南利率将上调约50个基点，因信贷增长与存款增长差距扩大，流动性压力上升。
- 2026年第一季度，27家上市银行总营收达357.765万亿越南盾，同比增长20.2%；税后利润达77.338万亿越南盾，同比增长13.6%。
- 7家中小银行利润同比负增长，主要因资金成本上升、流动性收紧及拨备压力加大。
- 2026年第一季度，银行间利率一度飙升至17%以上。
- 越南国家银行4月9日会议后引导降低存款利率，但加剧了中小银行的资金竞争。
- 银行股当前平均P/B约1.5倍，接近历史标准差-1水平，估值处于低位。
- NSI指出，信贷增长动力来自国有银行及中型银行如VPB、HDB、MBB，这些银行正积极扩大业务规模。
事件详情
NSI在最新行业更新中表示，由于信贷增长快于存款增长，系统流动性压力加大，预计利率将上调约50个基点。尽管越南国家银行试图引导降低存款利率，但中小银行在资金竞争中面临更大压力。2026年第一季度，27家上市银行中20家实现利润增长，但7家中小银行利润下降，主要因资金成本高企和拨备增加。NSI认为，银行股当前估值已回到历史低位，P/B约1.5倍，为投资者提供了机会。
市场背景
银行股在2026年4月经历调整后，当前P/B约1.5倍，接近历史低位。VPB、HDB、MBB等中型银行因信贷增长强劲而受到关注。整体市场方面，越南指数近期波动，但银行板块因估值优势和政策支持而具有吸引力。利率上调预期可能对银行净息差产生短期压力，但信贷增长和资产质量改善有望抵消部分影响。
战略意义
对于长期投资者，利率上调预期下，具备强大存款基础和资产质量控制的银行更具韧性。VPB、HDB、MBB等银行因信贷增长故事和业务扩张计划，可能受益于经济复苏和信贷需求回升。当前低估值提供了安全边际，但需关注中小银行的资金成本和坏账风险。
值得关注
- 越南国家银行后续货币政策动向，特别是利率调整信号。
- 各银行2026年第二季度信贷增长和净息差数据。
- 中小银行资金成本变化及不良贷款率趋势。
- VPB、HDB、MBB等银行的业务扩张进展和资产质量指标。
- 宏观经济数据如GDP增长和制造业PMI，影响信贷需求。