VNZ 2026年三季度财报：VNG首次实现净利润超1万亿越南盾，Zalopay营收近乎翻倍
Aveluro 本篇分析覆盖 VNZ（VNG），交易所为 UPCOM，所属行业为 传媒。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 8.4/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 VnExpress - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
VNG集团（股票代码VNZ，UPCOM上市）公布2026年三季度财务报告，季度营收超过33,600亿越南盾，同比增长22%，税后利润4,200亿越南盾。9个月累计税后利润达1,012亿越南盾，为公司自2022年底上市以来首次突破万亿越南盾利润门槛。
关键事实
- 三季度营收33,600亿越南盾，同比增长22%，为四年前开始披露财报以来的季度最高水平。
- 三季度税后利润4,200亿越南盾，连续第三个季度实现盈利。
- 9个月累计营收92,300亿越南盾，累计税后利润1,012亿越南盾。
- 在线游戏业务贡献约66%的总营收，对应近6,100亿越南盾。
- 金融科技子公司Zalopay营收增至7,500亿越南盾，较去年同期近乎翻倍；活跃用户数和总支付额均实现两位数增长。
- 9个月毛利润近39,000亿越南盾，毛利率超过42%。
- 截至9月底总资产近130,000亿越南盾，较年初增加逾16,000亿越南盾；负债也大幅上升至近117,000亿越南盾。
- VNZ为越南股市股价最高的股票，10月最后一个交易日收于533,000越南盾，市值超过16,000亿越南盾。
事件详情
VNG集团（由董事会主席黎鸿明领导）公布的财务数据显示，三季度营收超过33,600亿越南盾，同比增长22%，创下公司四年前开始披露财报以来的季度营收新高。扣除全部费用后，税后利润为4,200亿越南盾，标志着连续第三个季度盈利。9个月累计营收达92,300亿越南盾，累计税后利润1,012亿越南盾，这是公司自2022年底在UPCOM上市以来首次突破万亿越南盾利润大关。
管理层将金融科技板块Zalopay视为本期表现最突出的业务，其营收较去年同期近乎翻倍至7,500亿越南盾，活跃用户数和总支付额均录得两位数增长。在线游戏仍是核心支柱，贡献约66%的总营收，对应近6,100亿越南盾。公司9个月毛利润近39,000亿越南盾，毛利率超过42%。以上数据来源于VNG集团发布的季度财务报告。
市场背景
VNZ在UPCOM交易所交易，是越南股市股价最高的股票，10月最后一个交易日收盘价为533,000越南盾，市值超过16,000亿越南盾。公司自2022年底上市以来长期处于亏损状态，本次利润突破万亿越南盾标志着其向结束五年亏损期迈出关键一步。越南科技与游戏板块近期受到市场关注，Zalopay在电子支付领域的增长与越南数字支付渗透率提升的趋势一致。
战略意义
VNG的盈利拐点对长期投资者而言，核心意义在于公司从游戏发行商向多元化科技集团的转型开始产生财务回报。Zalopay营收近乎翻倍，表明金融科技板块正从投入期进入规模化收入阶段，与游戏业务形成双引擎结构。管理层将AI和海外市场扩张列为今年战略重点，目标到2030年至少20%的营收来自AI产品与服务，长期定位为“源自越南的全球工业公司”。若该目标逐步兑现，VNG的估值逻辑可能从单一游戏公司向科技平台迁移，但负债同步上升至近117,000亿越南盾，需关注扩张过程中的财务杠杆水平。
值得关注
- 四季度及全年利润能否延续增长，确认盈利拐点的可持续性。
- Zalopay营收翻倍的趋势能否延续，以及活跃用户数和总支付额的具体增速数据。
- AI产品与海外市场收入在总营收中的占比变化，验证2030年20%目标的推进节奏。
- 负债规模上升至近117,000亿越南盾后的利息成本与现金流状况。
- 公司在UPCOM的流动性及未来是否考虑转板至胡志明交易所HOSE。