越南券商Q1业绩分化：VNDirect利润增42%领跑，OCB暴跌95%
Aveluro 本篇分析覆盖 VND（Chứng khoán VNDIRECT），所属行业为 金融服务。事件类型为 业绩超预期，情绪为 mixed，市场影响评分为 8.4/10。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
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概述
截至2026年4月21日，越南77家证券公司已公布第一季度财务报告。业绩表现分化显著，VNDirect、Vietcap等头部券商实现强劲利润增长，而OCB、Phu Hung等多家券商利润大幅下滑甚至亏损。
关键事实
- VNDirect第一季度税前利润同比增长42%，达到6810亿越南盾。
- Vietcap第一季度税前利润为4040亿越南盾，同比增长14%。
- ACB Securities（ACBS）税前利润为3030亿越南盾，SHBS为2800亿越南盾，Mirae Asset为2470亿越南盾，VCBS为1000亿越南盾。
- OCB Securities利润同比暴跌95%，仅录得3亿越南盾。
- Phu Hung Securities利润下降76%至50亿越南盾，SmartMind下降81%至220亿越南盾。
- 多家券商亏损：T-Cap亏损200亿越南盾，Kien Thiet亏损90亿越南盾，Finhay亏损60亿越南盾，Asean亏损310亿越南盾。
- 截至4月21日，已有77家券商提交了第一季度财务报告。
事件详情
根据越南证券公司的财务报告更新，VNDirect、Vietcap和ACBS等头部券商在2026年第一季度实现了显著的利润增长。VNDirect的税前利润达到6810亿越南盾，同比增长42%；Vietcap为4040亿越南盾，增长14%；ACBS为3030亿越南盾。然而，OCB Securities利润暴跌95%至仅3亿越南盾，Phu Hung和SmartMind也分别下降76%和81%。此外，T-Cap、Kien Thiet、Finhay和Asean等四家券商出现亏损。数据来源于各公司在胡志明交易所（HOSE）和河内交易所（HNX）发布的财务报告。
市场背景
VNDirect（HOSE: VND）股价在4月15日收于17,000越南盾，下跌0.30%，成交量1246万股；Vietcap（HOSE: VCI）收于28,000越南盾，下跌0.72%，成交量838.98万股。券商板块整体表现与市场交易活跃度密切相关。2026年第一季度越南股市成交额同比有所增长，但竞争加剧导致佣金率下降，小型券商面临更大压力。
战略意义
头部券商如VNDirect和Vietcap凭借客户基础和多元化收入来源（如投行、资管）实现了利润增长，而依赖传统经纪业务的小型券商则因市场波动和竞争加剧而业绩恶化。长期投资者应关注券商的市场份额、成本控制能力及业务转型进展。业绩分化趋势可能加速行业整合，头部券商有望进一步巩固优势。
值得关注
- VNDirect和Vietcap第二季度利润能否维持增长趋势。
- OCB Securities等亏损券商是否采取重组或资本补充措施。
- 越南股市成交额变化对券商经纪收入的影响。
- 监管政策变动对券商业务模式的潜在影响。
- 行业并购动态，特别是小型券商被收购的可能性。