VJC 九个月营收74.385万亿越南盾增41% 国际航线与机队持续扩张
Aveluro 本篇分析覆盖 VJC（Vietjet Air），交易所为 HOSE，所属行业为 旅游与休闲。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 5.6/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 VnEconomy - Chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Vietjet（股票代码VJC，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年前九个月合并财报，营收74.385万亿越南盾，同比增长41%，税后利润1.721万亿越南盾，分别完成年度计划的86%和82%。公司同时披露国际航线网络扩张至176条、机队接收第11架波音737-8，以及多项技术与维修合作进展。
关键事实
- 前九个月合并营收74.385万亿越南盾，同比增长41%；税后利润1.721万亿越南盾，完成年度利润计划的82%。
- 第三季度合并营收22.849万亿越南盾，同比增长35%；税后利润3480亿越南盾，执行3.9万架次航班，运送旅客730万人次。
- 母公司前九个月营收67.857万亿越南盾，同比增长30%；税后利润1.467万亿越南盾，完成年度计划的80%。
- 截至2026年9月30日，合并总资产152.8万亿越南盾，净负债与权益比率为2.4倍，流动比率1.38倍；前九个月上缴国家预算超过5.944万亿越南盾。
- 前九个月运送旅客超过2070万人次，执行111.7万架次航班，货运量超过5.8万吨；航线总数223条，其中国际航线176条、国内航线47条。
- 新开河内—阿拉木图、河内—布拉格、阿拉木图—布拉格航线，并开通胡志明市—科伦坡航线；胡志明市—西悉尼航线计划2027年1月投入运营。
- 在美国西雅图接收第11架波音737-8；与Starlink（SpaceX）合作推进机上卫星互联网，与罗尔斯·罗伊斯签署TotalCare®服务协议支持A330neo机队Trent 7000发动机。
事件详情
Vietjet于2026年11月初发布前九个月经营业绩公告。公司第三季度执行3.9万架次航班，运送旅客730万人次，合并营收22.849万亿越南盾，同比增长35%，税后利润3480亿越南盾。累计九个月，合并营收74.385万亿越南盾，税后利润1.721万亿越南盾，分别完成年度营收和利润目标的86%和82%。业绩增长来自客运、货运、辅助服务以及飞机贸易与融资业务的协同，公司称其混合型航空模式发挥了灵活性。
国际网络扩张是本期重点。Vietjet新开河内—阿拉木图、河内—布拉格及阿拉木图—布拉格航线，打通东南亚、中亚与欧洲之间的连接；在南亚开通胡志明市—科伦坡航线，并开售连接河内、胡志明市与科伦坡及马尔代夫的航线。公司还公布胡志明市—西悉尼航线，计划2027年1月开航。机队方面，Vietjet在西雅图接收第11架波音737-8，并与Starlink（SpaceX）、罗尔斯·罗伊斯及CFM国际分别就机上互联网、发动机维护和LEAP发动机维修能力建设展开合作。以上数据来自公司财报公告。
市场背景
VJC在胡志明交易所HOSE上市，2026年11月1日收盘价131,600越南盾。越南航空板块2026年受益于国际旅客回流与航线恢复，Vietjet以223条航线、176条国际航线的网络规模在低成本与混合型航空细分市场保持领先。公司净负债与权益比率2.4倍、流动比率1.38倍，资产负债表在扩张周期中仍维持一定缓冲。年末旅游旺季与新增国际运力投放，构成市场对第四季度业绩的主要观察窗口。
战略意义
Vietjet的战略逻辑在于以国际航线扩张摊薄国内市场竞争压力，并通过机队更新与维修能力本地化控制长期单位成本。与罗尔斯·罗伊斯、CFM国际的合作及隆城维修中心项目，指向降低对外部维修依赖、培育航空服务收入来源；Starlink机上互联网合作则服务于差异化定价与辅助服务收入。对长期投资者而言，关键变量是国际航线收益率能否覆盖机队与人力投入的折旧摊销，以及飞机贸易与融资业务对利润的可持续贡献。
值得关注
- 第四季度旺季客运量与载客率数据，能否支撑全年营收与利润计划剩余14%和18%的缺口。
- 胡志明市—西悉尼等新国际航线的开航进度与初期收益率。
- 净负债与权益比率能否在机队持续引进中维持在2.4倍附近。
- 隆城维修中心与LEAP发动机维修能力建设的落地时间表。
- 飞机贸易与融资业务在利润中的占比变化，及其对核心航空业务盈利质量的稀释或增厚效应。