越南证券业首现亏损：VDS预估Q1净亏300亿盾，计提减值拖累业绩
Aveluro 本篇分析覆盖 VDS（Chứng khoán Rồng Việt），所属行业为 金融服务。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 Tuổi Trẻ - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
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概述
龙越证券（VDS）在2026年4月16日的年度股东大会上披露，预计第一季度净亏损约300亿越南盾，成为越南首家报告季度亏损的上市券商。亏损主要源于自营交易组合在市场低迷期间的大额拨备计提。公司管理层强调亏损为短期现象，并维持全年盈利增长目标。
关键事实
- 龙越证券（VDS）预计2026年第一季度净亏损约300亿越南盾，营收约2000亿越南盾。
- 亏损主因：自营交易组合在市场不利条件下大幅增加拨备计提。
- 外部因素包括地缘政治波动、中东冲突及投资者谨慎情绪，同时利率上升对券商业务构成压力。
- 公司仍设定2026年全年营收目标13180亿越南盾（同比+20%），净利润4080亿越南盾（同比+45%）。
- 截至4月16日收盘，VDS股价报15150越南盾，较年初高点下跌逾20%，市值约41210亿越南盾。
- 董事长Nguyen Mien Tuan指出，来自银行背景券商的竞争压力日益加大。
事件详情
龙越证券董事长Nguyen Mien Tuan在2026年4月16日于胡志明市举行的年度股东大会上披露了第一季度业绩预估。他表示，亏损主要源于自营交易组合的拨备计提大幅增加，而年初市场走势不利。此外，地缘政治紧张局势、中东冲突以及投资者避险情绪对投资回报造成显著影响。利率上升也增加了券商的运营压力。尽管开局不利，管理层仍对全年前景保持乐观，认为GDP增长目标、外资流入前景及上市公司业绩改善将为市场提供支撑。
市场背景
VDS在胡志明交易所（HOSE）上市，属于证券板块。近期该板块整体承压，因市场成交量低迷及竞争加剧。VDS股价自年初高点已回落逾20%，反映投资者对行业盈利前景的担忧。越南股市在2026年第一季度表现疲软，主要受全球不确定性及国内利率上升影响。VDS的亏损案例可能引发市场对其他券商第一季度业绩的负面预期。
战略意义
龙越证券选择谨慎策略，避免与银行背景券商进行资本规模竞赛，转而聚焦财务控制和资本使用效率。公司计划通过“交易型融资”模式推动保证金贷款增长，以捕捉特定机会而非盲目扩张。这一策略在行业竞争加剧的背景下，有助于控制风险，但可能限制市场份额增长。长期来看，VDS的盈利能力高度依赖市场环境改善，尤其是越南股市升级带来的增量资金。
值得关注
- 第一季度正式财报的发布，以确认亏损规模及拨备细节。
- 市场成交量及指数走势，尤其是第二季度能否回暖。
- 公司保证金贷款业务的增长情况，以及“交易型融资”模式的执行效果。
- 越南股市升级进程（如FTSE或MSCI）的进展，对券商业务的关键影响。
- 其他券商第一季度业绩是否出现类似亏损，以判断行业趋势。