VCI三季度税前利润近4270亿盾同比降18%，券商板块业绩分化加剧
Aveluro 本篇分析覆盖 VCI（Vietcap），交易所为 HOSE，所属行业为 金融服务。事件类型为 业绩超预期，情绪为 mixed，市场影响评分为 9.8/10。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Vietcap证券（VCI，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年三季度业绩，季度税前利润近4,270亿盾，同比下降约18%；前9个月累计税前利润超11,010亿盾，较2025年同期的1,086亿盾小幅增长。在已披露业绩的53家越南券商中，VCI的季度回落与HDS、LPS、VTG的高速增长形成对比，凸显行业分化。
关键事实
- VCI三季度税前利润近4,270亿盾，较2025年同期的约5,200亿盾下降约18%。
- VCI前9个月累计税前利润超11,010亿盾，高于2025年同期的1,086亿盾，增幅为低个位数。
- VPS三季度税前利润近11,190亿盾，同比下降20%；前9个月累计超40,440亿盾，同比增长27%。
- HDS三季度税前利润超7,690亿盾，同比增长208%；前9个月累计超22,400亿盾，为去年同期的3.65倍。
- HSC三季度税前利润超3,710亿盾，同比下降33%；前9个月累计超10,750亿盾，与去年同期基本持平。
- LPS三季度税前利润超1,760亿盾，同比增长43%；前9个月累计近8,950亿盾，同比增长107%。
- VTG三季度税前利润近520亿盾，同比增长约538%。
- 截至2026年10月20日下午，已有53家证券公司公布三季度财报。
事件详情
据越南财经媒体10月20日下午汇总的数据，2026年三季度证券行业财报呈现明显分化。Vietcap证券（VCI）三季度税前利润近4,270亿盾，较2025年同期的约5,200亿盾下降约18%；但凭借前两个季度的积累，前9个月累计税前利润仍超11,010亿盾，略高于去年同期的1,086亿盾。
同期，VPS税前利润近11,190亿盾，同比下降20%，但前9个月累计超40,440亿盾，同比增长27%；HDS税前利润超7,690亿盾，同比增长208%，前9个月累计为去年同期的3.65倍；HSC三季度税前利润超3,710亿盾，同比下降33%。此外，LPS与VTG分别录得43%和约538%的季度利润增长。上述数据来源于各公司披露的财务报表及媒体统计。
市场背景
VCI在胡志明交易所（HOSE）上市，2026年10月20日收盘价为19,050盾。券商板块业绩与越南股市成交量、融资余额及自营投资收益高度相关。三季度市场波动加大，头部券商利润增速放缓，中小券商则因低基数和业务结构调整出现高增长，板块内部分化加剧。
战略意义
对长期投资者而言，VCI季度利润回落但累计利润持稳，显示其收入结构对市场成交的敏感度较高。在竞争格局上，VPS与HDS凭借规模与增速扩大领先优势，HSC与VCI面临份额与利润率压力；LPS、VTG的高增长更多来自低基数与自营或利息收入驱动，可持续性需后续季度验证。
值得关注
- VCI四季度经纪与自营业务收入能否随市场成交回暖而修复。
- 越南股市日均成交额与融资余额变化，直接影响券商利息与经纪收入。
- HDS、LPS、VTG高增长的可持续性，以及其收入结构变化。
- 后续披露的券商行业数据是否显示分化进一步扩大。
- 监管层对融资交易与保证金政策的调整动向。