越南央行调整LDR计算规则：VCB、BID、CTG三大国有银行可释放数万亿越南盾贷款空间

概述

越南国家银行（SBV）于2026年5月15日发布第08/2026/TT-NHNN号通知，修订贷款与存款比率（LDR）的计算方法，允许银行将国库（Kho bạc Nhà nước）定期存款余额的20%纳入LDR分母。该调整立即生效，直接扩大了Vietcombank（VCB）、BIDV（BID）和VietinBank（CTG）等持有大量国库存款的国有银行的信贷空间，预计可释放数万亿越南盾的贷款能力。

关键事实

• 越南国家银行于2026年5月15日发布第08/2026/TT-NHNN号通知，修订LDR计算规则，自发布之日起生效。
• 新规允许银行将国库定期存款余额的20%纳入LDR分母，而此前自2026年1月1日起，全部国库定期存款已被排除在外。
• 根据2026年第一季度财报，Vietcombank（VCB）、BIDV（BID）和VietinBank（CTG）三家银行的国库存款总额达563,036亿越南盾，较2025年底增长约39%。
• 其中，Vietcombank的国库存款为189,159亿越南盾，定期存款约185,250亿越南盾，按20%计算可增加约37,000亿越南盾的LDR分母。
• BIDV的国库存款约为188,627亿越南盾，定期存款约185,250亿越南盾，同样可增加约37,000亿越南盾的LDR分母。
• 此前，根据第26/2022号通知，国库定期存款被排除的比例从2023年的50%逐步升至2026年1月1日的100%。
• 2026年5月14日，VCB收盘价61,000越南盾（+1.50%），BID收盘价43,550越南盾（+1.75%），CTG收盘价35,950越南盾（+1.13%），市场反应积极。

事件详情

2026年5月15日，越南国家银行正式发布第08/2026/TT-NHNN号通知，对第22/2019号通知中关于银行安全比例的规定进行修订。核心变化在于LDR计算公式中国库存款的处理方式：新规允许银行将国库定期存款余额的20%纳入分母，而国库活期存款仍被完全排除。此前，根据第26/2022号通知的路线图，自2026年1月1日起，全部国库定期存款已被排除在LDR分母之外。新规相当于部分逆转了此前的收紧政策，立即生效。

根据三家银行2026年第一季度报告，Vietcombank、BIDV和VietinBank的国库存款总额高达563,036亿越南盾，其中定期存款占绝大部分。以Vietcombank为例，其国库定期存款约185,250亿越南盾，按20%计算，约37,000亿越南盾可重新纳入LDR分母，从而显著提升其信贷扩张能力。

市场背景

三大国有银行VCB、BID和CTG均在胡志明交易所（HOSE）上市，属于银行板块核心成分股。近期银行板块整体表现稳健，受益于经济复苏和信贷需求回暖。2026年5月14日，VCB上涨1.50%，BID上涨1.75%，CTG上涨1.13%，显示市场对政策调整的正面预期。此次LDR规则调整直接缓解了国有银行的信贷约束，尤其对持有大量国库存款的银行构成利好，有助于提升其贷款增长空间和盈利能力。

战略意义

对长期投资者而言，此次LDR计算规则的调整具有明确的战略意义。首先，它体现了越南央行在维持金融稳定的同时，灵活支持经济增长的政策取向。其次，三大国有银行作为国库存款的主要持有者，将直接受益于信贷空间的扩大，有助于其提升资产收益率和市场份额。此外，新规可能促使银行更积极地参与国库存款业务，优化负债结构。投资者应关注这些银行后续的信贷增长数据和资产质量变化，以评估政策红利的具体兑现程度。

值得关注

• 三大银行2026年第二季度信贷增长数据，以验证LDR调整对实际贷款投放的推动作用。
• 国库存款余额的变化趋势，尤其是定期存款占比，这将影响LDR分母的持续贡献。
• 央行是否进一步调整其他监管指标（如资本充足率、不良贷款率等），以配合信贷扩张。
• 银行净息差（NIM）的变化，因贷款增加可能带来利息收入提升，但需关注竞争加剧对定价的影响。
• 宏观经济数据，如GDP增长和通胀，以评估信贷需求的可持续性。