越南央行批准Vietcombank（VCB）增资5.431万亿越南盾，资本金将达88.988万亿

概述

越南外贸股份商业银行（Vietcombank，股票代码VCB）已获得越南国家银行（SBV）批准，通过定向增发方式增加注册资本最多5.431万亿越南盾。该行当前注册资本为83.557万亿越南盾，若发行完成将升至约88.988万亿越南盾。这是VCB自2019年以来持续推进的6.5%股权私募计划的关键监管进展。

关键事实

• 越南国家银行批准VCB增加注册资本最多5.431万亿越南盾，依据为2025年4月26日及2026年4月24日股东大会通过的定向增发方案。
• 发行规模为最多6.5%的流通股，约合5.431亿股，认购对象为专业证券投资者。
• 发行完成后，VCB注册资本将从83.557万亿越南盾增至约88.988万亿越南盾。
• 该计划须符合总理2026年10月27日第2054/QĐ-TTg号决定批准的2026–2030年国有企业资本重组计划，并遵守信贷机构外资持股比例规定。
• 2019年1月，VCB曾向新加坡政府投资公司GIC发行逾9440万股（2.55%股本），向瑞穗银行发行逾1660万股（0.4%股本）。
• 2026年股东大会上，VCB董事长阮清松表示瑞穗银行将参与本轮认购，目标在2026年内完成。
• 除定向增发外，VCB还计划在2026年发行逾10亿股以增加注册资本约10.7万亿越南盾，但管理层表示将优先实施定向增发。

事件详情

Vietcombank于2026年11月初收到越南国家银行关于批准其注册资本增资方案的公函。该行在公告中表示，此次定向增发面向专业证券投资者，方案已分别经2025年4月26日和2026年4月24日股东大会审议通过。越南国家银行在批文中要求发行符合总理第2054/QĐ-TTg号决定所批准的2026–2030年国有企业资本重组计划，并遵守关于信贷机构股东及外国投资者持股比例的相关规定。

Vietcombank董事长阮清松在2026年度股东大会上曾表示，瑞穗银行将参与此次私募发行，银行目标在2026年内完成交易。该6.5%股权出售计划最早于2019年提出，但此前仅完成部分发行。2019年1月，VCB向GIC发行逾9440万股、向瑞穗银行发行逾1660万股，合计约2.95%股本，此后剩余部分一直未落地。本次获批意味着延宕多年的增资计划进入可执行阶段，但具体发行价格、认购方名单及时间表尚未披露。

市场背景

VCB在胡志明交易所（HOSE）上市，是越南市值最大的银行股之一。2026年11月3日，VCB收盘报54,000越南盾，当日上涨0.75%，成交量约722万股。越南银行业2026年整体面临信贷扩张与资本补充的双重压力，多家国有银行推进增资计划以匹配巴塞尔II及更高资本充足率要求。VCB2026年三季度净利息收入达20.386万亿越南盾，同比增长39%，但信贷拨备升至6.184万亿越南盾，接近去年同期的8倍，使当季税前利润仅11.218万亿越南盾，与去年同期持平。前三季度累计税前利润40.440万亿越南盾，同比增长22%，仍居行业首位。

战略意义

此次增资对VCB的长期资本结构具有实质影响。5.431万亿越南盾的资本补充将直接提升该行资本充足率，为信贷扩张和坏账缓冲提供空间。截至2026年9月30日，VCB总资产达2.68万亿越南盾级别（2.68 triệu tỷ，即2680万亿越南盾），客户贷款1.82万亿越南盾级别，不良贷款率0.71%，拨备覆盖率243%，资产质量在行业中处于较优水平。引入瑞穗银行等战略投资者有助于巩固其公司治理与跨境业务合作，但发行定价将决定现有股东权益的稀释程度。此外，外资持股比例上限约束意味着实际认购结构可能影响发行规模，后续10.7万亿越南盾的股票发行计划亦将影响资本补充节奏。

值得关注

• 定向增发的具体发行价格及折价幅度，将直接影响每股净资产和现有股东稀释程度。
• 瑞穗银行及其他认购方的最终认购金额与持股比例，以及是否触及外资持股上限。
• 越南国家银行对发行时间表的后续要求，以及2026年内能否完成交易。
• 2026年四季度及全年拨备水平变化，尤其是与三季度5000万亿越南盾级别债券拨备相关的资产质量信号。
• 逾10亿股增发计划的推进节奏，及其与本次定向增发的先后顺序和资本补充总规模。