TSB高层再变动：阮必大接任董事长，DGC控股51%背景下的治理重组

概述

越南蓄电池股份公司Tibaco（HNX: TSB）在两个月内第二次更换董事长。段文光于2026年10月2日卸任董事长，由阮必大接任2023-2028任期董事长。此前，前董事长刘百达因被公安部调查机关起诉而遭免职，母公司德江化工集团（HoSE: DGC）以51%控股地位主导了此次董事会重组。

关键事实

• 段文光自2026年10月2日起卸任TSB董事长，但仍留任董事会成员。他于2026年7月底才接替刘百达出任董事长，任职仅约两个月。
• 阮必大于2026年10月2日被TSB董事会选举为2023-2028任期董事长。
• 2026年10月2日召开的临时股东大会通过决议，免去刘百达和冯重秀的董事职务，补选阮必大和阮文妥进入董事会。
• 两名新董事均由母公司德江化工集团（HoSE: DGC）提名。DGC持有TSB超过344万股，对应51%注册资本，为控股股东。
• DGC自2023年3月起正式收购TSB 51%股权，此后TSB成为该化工集团生态体系的组成部分。
• TSB 2026年经营目标为营收210亿越南盾、税后利润5亿越南盾，预计派发现金股息比例7%。
• 2026年第二季度，TSB录得营收86亿越南盾，但净利润为负逾3亿越南盾。
• TSB股价2026年10月5日收于18,800越南盾；DGC同日收于35,100越南盾。

事件详情

据TSB公布的董事会决议，公司董事会一致同意段文光自2026年10月2日起不再担任董事长一职，但他仍依据法律规定和公司章程继续担任董事会成员。同日，董事会选举阮必大出任2023-2028任期董事长。

此次调整与TSB董事会重组同步进行。在2026年10月2日召开的临时股东大会上，公司通过了对刘百达和冯重秀的董事免职决议，并补选阮必大和阮文妥进入董事会。刘百达此前因被公安部调查机关起诉而遭免职，段文光于2026年7月底临时接任董事长，仅约两个月后即完成交接。两名新任董事均由控股股东德江化工集团提名。

市场背景

TSB在河内交易所（HNX）上市，自2011年初挂牌交易，主营铅酸蓄电池、汽车及船舶启动电池、民用及摩托车电池，近年亦布局电动车电池和锂电产品研发。母公司DGC在胡志明交易所（HOSE）上市，2026年10月5日收盘价35,100越南盾。TSB同日收于18,800越南盾。越南工业制造板块近期受原材料成本与电动车转型需求双重影响，传统铅酸电池企业面临产品结构升级压力。

战略意义

对长期投资者而言，TSB在两个月内两度更换董事长，反映前董事长被起诉事件后公司治理层面的持续调整。DGC以51%控股地位提名两名新董事并主导董事长人选，意味着母公司对TSB的战略控制力进一步增强。TSB作为DGC生态体系中的电池制造环节，其电动车电池和锂电池研发方向能否与母公司的化工材料业务形成协同，是判断其中长期价值的关键变量。当前公司二季度已陷入亏损，全年5亿越南盾的利润目标实现难度较大。

值得关注

• TSB后续是否披露阮必大的详细履历及其与DGC的业务关联。
• 刘百达被起诉案件的进展及是否涉及TSB公司层面的法律责任。
• TSB 2026年第三季度及全年业绩能否扭转二季度亏损局面。
• DGC是否进一步增持TSB股份或注入资产。
• TSB锂电池及电动车电池研发项目的商业化时间表与资本开支安排。