TN1人事变动：阮越山重返ROX Key Holdings董事长，上半年营收增48%

概述

ROX Key Holdings（胡志明交易所HOSE: TN1）于2026年10月2日完成董事长更替，阮越山（Nguyen Viet Son）被补选为董事会成员并出任2025-2030任期剩余时间董事长，接替因个人原因辞任的范氏云河（Pham Thi Van Ha）。公司同期披露2026年上半年经审计净营收超6090亿越南盾，同比增长约48%，管理层变动与业绩改善同时出现。

关键事实

• 2026年10月2日，ROX Key Holdings董事会以书面征求股东意见方式免任范氏云河，并补选阮越山进入董事会，同日召开董事会会议选举其为董事长。
• 范氏云河自2025年4月起担任董事长，辞职原因为个人原因；阮越山距上次离开董事会约2年9个月，此次为第二次出任该公司董事长。
• 阮越山自2018年2月加入前身TNS Holdings，任副董事长兼总经理；2019年9月首次当选董事长；2020年5月转任副董事长兼总经理；2022年6月卸任总经理；2023年12月26日起辞去副董事长职务。
• 调整后董事会共5人：阮越山任董事长，阮文协任常任副董事长，裴国卿与潘庆全任董事，阮氏燕任独立董事。
• 2026年上半年经审计合并净营收超6090亿越南盾，同比增长约48%；毛利近1800亿越南盾，上年同期超1050亿越南盾。
• 同期财务收入超790亿越南盾，联营公司利润超300亿越南盾；税后利润近1240亿越南盾，较2025年上半年增加约300亿越南盾。
• TNS Holdings于2024年更名为ROX Key Holdings，现为ROX Group生态系统成员；TN1在HOSE上市，2026年10月3日收盘价11,200越南盾。

事件详情

据公司公告，ROX Key Holdings通过书面征求股东意见的方式，免任范氏云河女士的董事会成员职务，并补选阮越山先生进入董事会，自2026年10月2日起生效。同日，董事会召开会议，选举阮越山担任2025-2030任期剩余时间的董事长。公司未在公告中披露此次人事调整涉及的任何交易金额或补偿安排。

阮越山并非外部空降人选。其自2018年2月起在前身TNS Holdings任副董事长兼总经理，2019年9月首次当选董事长，2020年5月转任副董事长并继续兼任总经理，2022年6月卸任总经理，2023年12月26日起辞去副董事长职务。此次回归使其在离开董事会约2年9个月后重新进入治理层，并第二次出任董事长。

市场背景

TN1在胡志明交易所HOSE上市，属房地产行业，为ROX Group生态系统成员，前身为TNS Holdings，2024年更名。2026年10月3日收盘价11,200越南盾。越南房地产板块近两年受信贷政策、债券市场融资与项目审批节奏影响，企业业绩分化明显；TN1上半年营收与利润同步改善，与部分同板块公司仍处修复期的状况形成对比。同期越南股市整体流动性受全球利率与外资流向影响，个股对治理结构变化的敏感度上升。

战略意义

阮越山回归的核心看点在于战略连续性：其长期主导TNS Holdings时期的业务路径，与公司更名并纳入ROX Group后的定位是否一致，将决定资源投入方向。上半年营收增长约48%、税后利润近1240亿越南盾，显示现有项目与联营投资贡献在改善，但房地产企业的收入确认节奏波动较大，单期增长不足以确认趋势。对长期投资者而言，关键变量是董事会调整后关联交易、资本配置与ROX Group内部协同是否出现实质变化，而非人事头衔本身。

值得关注

• 公司后续是否披露新任董事长的具体分工、总经理是否调整，以及董事会专门委员会构成变化。
• 2026年第三季度及全年财报中营收与税后利润能否延续上半年增速，尤其是联营公司利润的可持续性。
• 与ROX Group及其关联方的交易规模、担保与资金往来是否出现变化。
• 越南房地产信贷与债券融资政策、项目审批节奏对TN1项目去化与现金流的实际影响。
• TN1股价与成交量在人事公告后的表现，以及HOSE是否就本次治理变动提出额外披露要求。