TCBS前三季度税前利润5,708亿盾达全年计划76%，TCB证券业务韧性凸显
Aveluro 本篇分析覆盖 TCB（Techcombank），交易所为 HOSE，所属行业为 银行。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 7.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 VnEconomy - Chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Techcombank（TCB，胡志明交易所HOSE）旗下证券公司TCBS公布2026年前9个月税前利润5,708亿盾，同比增长13%，完成全年利润计划的76%。融资融券及预付款业务净收入强劲增长是主要驱动力，而经纪与基金分销收入则因高利率环境承压。
关键事实
- 2026年第三季度税前利润2,152亿盾；前9个月累计5,708亿盾，同比增长13%，完成全年计划的76%。
- 融资融券及预付款净收入第三季度达1,548亿盾，同比增长55%，占总经营净收入的约44%。
- 截至2026年9月30日，融资融券及预付款余额达54,740亿盾，较2025年末增长25%，较2026年第二季度末增长6%。
- 经纪、佣金及存管净收入64亿盾，同比下降39%，主因高利率环境影响基金凭证分销。
- HOSE经纪市场份额首次达10.03%，维持前三；HNX市场份额升至9.96%，保持第二。
- 第三季度新开账户38,747个，环比增长10%；客户账户总数突破130万，同比增长14%。
- 投资银行净收入740亿盾，同比增长45%；第三季度债券发行总额近29.7万亿盾，同比增长39%，占企业债市场份额46%（不含银行债）。
事件详情
TCBS于2026年第三季度业绩公告中披露上述数据。公司表示，业绩反映其多元化业务模式及客户基础拓展能力，并在宏观经济与金融市场持续波动的背景下维持可持续增长。融资融券及预付款业务继续作为最重要增长动力，第三季度净收入1,548亿盾，同比增长55%，占总经营净收入的约44%。截至9月30日，该业务余额达54,740亿盾，较2025年末增长25%，继续位居市场前列。
经纪与基金分销业务则面临压力。第三季度经纪、佣金及存管净收入64亿盾，同比下降39%，主要由于高利率环境下基金凭证分销活动受影响。尽管如此，TCBS在股票市场持续扩张，HOSE经纪市场份额首次达到10.03%，维持前三位置；HNX市场份额升至9.96%，保持第二。第三季度新开账户38,747个，环比增长10%，客户账户总数突破130万，同比增长14%。投资银行方面，净收入740亿盾，同比增长45%；第三季度债券发行总额近29.7万亿盾，同比增长39%，占企业债市场份额46%（不含银行债）。
市场背景
TCB在HOSE上市，2026年10月18日收盘价33,200盾。TCBS作为Techcombank的证券子公司，其业绩与母公司银行板块及越南证券市场整体活跃度密切相关。2026年越南市场面临高利率环境，对基金分销和零售经纪业务形成压制，但融资融券需求持续旺盛，反映投资者杠杆交易意愿仍强。TCBS在HOSE和HNX经纪份额的提升，显示其在零售客户拓展方面取得进展，但收入结构对利差业务的依赖度上升。
战略意义
TCBS的业绩结构揭示其战略重心正从传统经纪向资本密集型业务倾斜。融资融券余额547,400亿盾、占总收入44%的格局，意味着公司盈利与市场杠杆水平和利率环境高度绑定。经纪份额提升至HOSE前三、HNX第二，客户账户突破130万，为交叉销售和财富管理业务奠定基础，但短期内基金分销收入受高利率压制，收入多元化仍需时间。投资银行债券承销46%的市场份额构成差异化优势，在越南企业债市场规范化进程中具备先发地位。对TCB而言，证券子公司的利润贡献有助于平滑银行净息差压力，但需关注融资融券业务的信用风险敞口与市场波动传导。
值得关注
- 2026年第四季度融资融券余额能否维持25%的同比增速，以及市场利率走势对利差收入的影响。
- 经纪市场份额能否在HOSE守住10%以上，以及新开账户增长是否转化为交易活跃度。
- 基金分销收入在利率环境变化后的恢复节奏，以及Fundmart平台访问量与分销规模的变化。
- 企业债发行市场份额的可持续性，以及越南债券市场法规调整对承销业务的影响。
- TCB母公司后续财报中证券子公司利润贡献占比及集团整体资产质量指标。