TCBS、MBS、ABS 2026年第二季度利润大增，保证金贷款和自营业务驱动
Aveluro 本篇分析覆盖 TCB（Techcombank），交易所为 HOSE，所属行业为 银行。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 8.4/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 Tuổi Trẻ - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
越南证券公司TCBS（TCB子公司）、MBS和ABS相继公布2026年第二季度财报，利润均实现显著增长。TCBS利润同比增长21%，MBS增长38%，ABS增长约300%。增长动力主要来自保证金贷款和自营交易收入，而经纪业务收入普遍下滑。这些结果反映了市场流动性改善下证券公司盈利模式的转变。
关键事实
- TCBS 2026年第二季度税前利润达2,097亿越南盾，同比增长21%。
- TCBS保证金贷款收入1,380亿越南盾，同比增长66%，占总收入的42%。
- MBS第二季度税前利润超过377亿越南盾，同比增长38%。
- MBS保证金贷款余额达16,828亿越南盾，创历史新高，较年初增长12%。
- ABS上半年税前利润约200亿越南盾，同比增长约300%；第二季度环比增长超过600%。
- ABS自营交易收入约200亿越南盾，同比增长超过700%。
- ABS于2026年6月底完成增资，注册资本提升至近3,000亿越南盾，主要用于扩大保证金贷款和自营投资。
事件详情
根据TCBS发布的2026年第二季度财务报告，公司税前利润达2,097亿越南盾，同比增长21%。其中，保证金贷款和预付款收入贡献1,380亿越南盾，同比增长66%，成为最大收入来源。经纪业务收入下降21%至69亿越南盾，主要受高利率环境影响。投资银行业务收入837亿越南盾，增长33%。截至6月底，TCBS总资产达100,592亿越南盾，较年初增长25%。
MBS同期实现税前利润超过377亿越南盾，同比增长38%。保证金贷款收入465亿越南盾，增长51%，贷款余额达16,828亿越南盾，创历史新高。经纪业务收入下降15%至164亿越南盾。ABS公布上半年预估数据，税前利润约200亿越南盾，同比增长约300%，其中第二季度环比增长超过600%。自营交易收入约200亿越南盾，同比增长超过700%，保证金贷款收入76亿越南盾，增长118%。ABS于6月底完成增资至近3,000亿越南盾，计划用于扩大保证金贷款和自营投资。
市场背景
TCB股票在胡志明交易所（HOSE）交易，近期收盘价为31,500越南盾（2026年7月15日）。MBS在HOSE交易，收盘价20,500越南盾。ABS在UPCOM交易，收盘价3,210越南盾。三家证券公司利润大增，与越南股市2026年第二季度流动性改善、投资者杠杆需求上升的趋势一致。然而，经纪业务收入普遍下滑，表明佣金竞争加剧，而保证金贷款和自营交易成为主要盈利来源。
战略意义
TCBS、MBS和ABS的业绩凸显了越南证券公司从传统经纪业务向资本中介和自营投资转型的趋势。TCBS凭借其银行背景（TCB）在资金成本上具有优势，能够以较低利率提供保证金贷款，从而扩大市场份额。MBS通过增加贷款余额创历史新高，显示其积极利用杠杆提升收益。ABS则通过自营交易实现爆发式增长，但需关注其风险控制能力。长期来看，证券公司能否维持高利润取决于市场持续活跃、贷款质量以及自营投资的风险管理。
值得关注
- 后续季度保证金贷款余额变化及不良贷款率，以评估资产质量。
- 越南股市成交量和流动性趋势，影响经纪和保证金业务收入。
- 自营交易收益的可持续性，特别是ABS的自营敞口和风险管理措施。
- 监管政策变化，如保证金比例限制或资本充足率要求。
- TCBS、MBS和ABS的资本补充计划及资金使用效率。