TAL斥资4130亿越南盾设立两家合资企业，上半年净利增5.1倍

概述

Taseco Land（股票代码TAL，胡志明交易所HOSE上市）董事会通过决议，拟合计出资4130亿越南盾设立两家新公司，分别布局工业园区与能源领域，持股比例分别为65%和70%。此次出资发生在公司披露2026年上半年营收同比增长69.2%、净利润增长5.1倍的背景之下，反映其在房地产主业之外向工业地产与能源延伸的意图。

关键事实

• TAL拟设立CTCP Khu Công nghiệp Taseco Kim Bảng（Taseco Kim Bảng工业园区股份公司），注册资本4200亿越南盾，TAL出资2730亿越南盾，持股65%。
• 该公司注册地将设于宁平省维仙坊求惹—宁平高速公路以东的同文III配套工业园区DV01地块。
• TAL拟设立CTCP Đầu tư Năng lượng Taseco（Taseco能源投资股份公司），注册资本2000亿越南盾，TAL出资1400亿越南盾，持股70%，注册地为河内市廊坊黎罗城街243A号ICON4大厦7层。
• 两笔出资合计4130亿越南盾，资金来源为公司经营资金，预计在目标公司取得企业登记证之日起90天内完成。
• 董事会授权阮文义（Nguyễn Văn Nghĩa）代表管理工业园区公司2730亿越南盾出资，授权期限自2026年9月22日起5年。
• 能源公司方面，陈辉想（Trần Huy Tưởng）、阮文义、范明俊（Phạm Minh Tuấn）分别代表700亿、560亿、140亿越南盾出资，范明俊兼任TAL资本代表组组长，授权期限同为5年。
• 2026年上半年，TAL实现净营收逾15785亿越南盾，同比增长69.2%；税后净利润近3061亿越南盾，为去年同期的5.1倍。
• 截至2026年6月30日，TAL总资产逾217269亿越南盾，较年初增长41.9%；存货近117651亿越南盾，占总资产54.1%；总负债逾151727亿越南盾，较年初增长72.4%。

事件详情

据Taseco Land发布的董事会决议，公司批准参与设立上述两家企业，并明确了出资比例、注册地址及资本代表安排。工业园区公司由TAL出资2730亿越南盾并持股65%，能源公司由TAL出资1400亿越南盾并持股70%，两笔出资均以现金形式投入，资金来自公司经营资金。

人事安排上，TAL董事会授权阮文义管理工业园区公司的全部出资，并委派陈辉想、阮文义、范明俊三人代表能源公司出资，其中范明俊担任资本代表组组长。两项授权期限均为5年，自2026年9月22日起算。公司未在决议中披露合作方身份及具体项目投资进度。

市场背景

TAL在HOSE上市，主营房地产开发，近期股价于2026年9月23日收于22450越南盾。公司上半年业绩增长主要来自房地产交付节奏，但净利润仅完成2026年全年25125亿越南盾税后利润目标的12.2%，意味着业绩确认高度依赖下半年。同期总负债较年初增长72.4%，其中短期预收款逾45825亿越南盾、借款总额47072亿越南盾，财务杠杆明显上升。越南工业园区板块受益于外资制造业转移，能源领域则与电力需求增长及可再生能源政策相关，TAL此番布局与上述板块趋势一致。

战略意义

此次出资将TAL的业务边界从住宅与商业地产扩展至工业园区开发与能源投资，工业园区公司选址宁平省同文III配套工业园，靠近求惹—宁平高速，具备承接北部制造业配套需求的区位条件。以65%和70%的持股比例看，TAL在新实体中处于控股地位，未来可将两家公司纳入合并报表，但初期出资规模相对其217269亿越南盾的总资产而言占比有限，短期对利润表的贡献预计不明显。对长期投资者而言，关键在于这两家新公司能否转化为可落地的项目储备，以及公司能否在负债快速上升的同时维持现金流与交付节奏。

值得关注

• 两家新公司是否按计划在取得企业登记证后90天内完成出资，以及合作方（持股35%和30%）的身份披露。
• Taseco Kim Bảng工业园区项目的土地手续、招商进度及首批入园企业情况。
• Taseco能源投资的具体业务方向，是光伏、风电还是电力配套，以及是否涉及新的融资安排。
• 2026年下半年TAL的营收与利润确认节奏，能否缩小与全年25125亿越南盾利润目标之间的差距。
• 公司存货与借款规模的变化，尤其是117651亿越南盾存货的去化速度及偿债压力。