Sacombank (STB) Q1 2026利润暴跌43%，裁员超2700人，不良率升至6.62%

概述

Sacombank (STB) 2026年第一季度业绩大幅低于预期，税前利润同比下滑43%至2,106亿越南盾，远低于管理层在4月22日股东大会上给出的3,572亿越南盾指引。利润骤降的主因是信贷风险拨备同比飙升逾10倍，同时银行在三个月内裁减超过2,700名员工，不良贷款率攀升至6.62%。这些变化发生在管理层重大调整之后，凸显银行正经历深度重组。

关键事实

• 2026年第一季度税前利润为2,106亿越南盾，较2025年同期下降43%，较管理层预估的3,572亿越南盾低41%。
• 信贷风险拨备支出超过2,000亿越南盾，是2025年同期的10倍以上。
• 截至2026年3月底，员工总数降至14,080人，较2025年底减少2,736人，为2015年以来最低。
• 不良贷款（NPL）余额从40,136亿越南盾增至41,498亿越南盾，不良率从6.41%升至6.62%。
• 2026年全年利润目标为8,100亿越南盾，较2025年增长6%，但Q1仅完成26%。
• 2026年4月22日股东大会批准将银行名称从“Sài Gòn Thương Tín”改为“Sài Gòn Tài Lộc”，英文缩写从Sacombank改为SACOMBANK。
• 2025年12月23日，Nguyễn Đức Thụy辞去LPBank董事长职务，出任Sacombank代理总经理；2026年3月3日正式获国家银行批准担任总经理，后于4月22日当选常务副董事长。

事件详情

根据Sacombank发布的2026年第一季度财务报告，银行税前利润仅为2,106亿越南盾，较2025年同期下降43%。这一结果远低于管理层在2026年4月22日年度股东大会上给出的约3,572亿越南盾的初步估计。利润大幅下滑的直接原因是信贷风险拨备支出激增至超过2,000亿越南盾，较2025年同期的约200亿越南盾增长逾10倍。银行在2025年第四季度已开始加大拨备力度。

与此同时，Sacombank进行了大规模裁员。截至2026年3月底，银行及其子公司员工总数降至14,080人，三个月内净减少2,736人，其中母公司裁员2,570人。这是该行自2015年以来员工规模的最低点。资产质量方面，不良贷款余额从2025年底的40,136亿越南盾上升至41,498亿越南盾，不良贷款率从6.41%升至6.62%。这些变化发生在银行高层重大调整之后：Nguyễn Đức Thụy于2025年12月加入并担任代理总经理，2026年3月正式获批，随后在4月股东大会上当选常务副董事长；同时，Loic Faussier被任命为新任总经理。

市场背景

STB股票在2026年4月15日收盘价为64,000越南盾，当日下跌2.57%，成交量658万股，显示市场对业绩的负面反应。Sacombank是越南主要商业银行之一，在胡志明交易所（HOSE）上市。2026年第一季度银行业整体面临信贷增长放缓和资产质量压力，但STB的利润降幅和不良率水平显著高于同业。该行近年来持续进行重组，包括削减分支机构和员工，但此次裁员规模和拨备激增表明重组进入深水区。越南央行对信贷增长的限制以及房地产行业调整也对银行资产质量构成挑战。

战略意义

Sacombank当前正经历管理层更迭和战略转型。Nguyễn Đức Thụy的加入以及银行更名计划（从“Sài Gòn Thương Tín”改为“Sài Gòn Tài Lộc”）标志着品牌和运营方向的重大变化。大规模裁员和拨备激增可能旨在清理历史坏账、优化成本结构，为未来增长奠定基础。然而，短期内利润大幅下滑和不良率上升将侵蚀资本缓冲，并可能影响股息分配和股价表现。投资者需关注新管理层能否有效控制资产质量、恢复盈利增长，以及更名和重组计划是否带来实质性改善。

值得关注

• 2026年第二季度及后续季度的利润趋势，尤其是拨备支出是否持续高企。
• 不良贷款率的变化，以及银行处置坏账的具体措施和进展。
• 新管理层（Nguyễn Đức Thụy和Loic Faussier）的战略执行情况，包括成本削减和业务调整效果。
• 银行更名后的品牌重塑和市场定位变化，以及是否影响客户和投资者信心。
• 全年8,100亿越南盾利润目标的实现路径，以及是否需要下调指引。