越南券商Q1融资收入创纪录超11.2万亿盾，SSI等龙头受益
Aveluro 本篇分析覆盖 SSI（Chứng khoán SSI），所属行业为 金融服务。事件类型为 行业情绪，情绪为 positive，市场影响评分为 4.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 VnExpress - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
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概述
越南证券行业2026年第一季度融资收入创下历史新高，超过11,200亿越南盾，总贷款余额达到420,000亿越南盾。SSI、VPS、HSC等头部券商贷款规模均超过10亿美元，推动行业收入结构从经纪业务向贷款业务倾斜。
关键事实
- 2026年第一季度，越南券商融资收入达11,200亿越南盾，创历史新高，较此前季度增长36%。
- 截至2026年3月31日，行业总贷款余额为420,000亿越南盾，其中415,000亿越南盾用于保证金交易。
- TCBS、SSI、VPBankS、VPS、HSC等券商的贷款规模均超过10亿美元（约26,400亿越南盾）。
- 融资收入占券商总收入的比例从通常的28-30%升至36%。
- 过去一年，证券行业总注册资本增加70,000亿越南盾，以扩大贷款空间。
- 越南国家证券委员会规定，券商贷款余额不得超过净资产的200%。
- SSI股票收盘价为27,500越南盾，当日微跌0.18%，成交量为11,716,200股。
事件详情
根据券商第一季度财务报告汇总，融资业务收入达到11,200亿越南盾，为有史以来最高。此前，融资收入通常仅贡献总收入的28-30%，但本季度已升至36%。截至3月31日，客户贷款总额超过420,000亿越南盾，其中415,000亿越南盾用于保证金交易，较2025年底增加约9,000亿越南盾。 安平证券投资银行总监Nguyen The Minh表示，券商扩大贷款是为了优化资本，因为过去两年大量增发股票导致资本过剩。同时，经纪业务竞争激烈，自营业务依赖市场波动，因此贷款成为更稳定的收入来源。
市场背景
越南VN-Index在2026年首次突破1,900点，但3月曾下跌超过200点。市场波动导致自营收入连续第二个季度下降，经纪业务也因佣金竞争而受压。在此背景下，SSI（胡志明交易所HOSE）等券商转向贷款业务以稳定收入。SSI股价近期在27,500越南盾附近波动，成交量活跃。
战略意义
贷款业务的扩张使券商收入结构更加多元化，减少对市场行情的依赖。对于SSI等龙头券商，贷款利息收入提供稳定的现金流，有助于提升净资产收益率。同时，资本补充为未来增长奠定基础，但需注意监管限制（贷款余额不超过净资产的200%）和信用风险。
值得关注
- 后续季度融资收入能否持续增长，以及贷款余额是否突破监管上限。
- 市场波动对贷款违约率的影响，特别是保证金贷款的风险。
- 其他券商如VPS、HSC的贷款业务进展及市场份额变化。
- 越南国家证券委员会是否会调整贷款比例限制。
- SSI等公司是否继续增资以扩大贷款空间。