TTC Land (SBT) 拟发行1.86亿股收购房地产租赁公司Thành Thành Nam 99.6%股权

概述

TTC Land (SBT) 宣布将通过发行近1.86亿股股票，换取Thành Thành Nam公司99.6%的股权，并将其合并为子公司。Thành Thành Nam是一家专注于写字楼和商业空间租赁的公司，此举将显著扩大TTC Land的租赁业务规模，为其提供稳定的现金流来源。

关键事实

• TTC Land 将发行约1.86亿股股票，以换取Thành Thành Nam 99.6%的股权。
• Thành Thành Nam 截至去年底注册资本近8500亿越南盾，总资产约1.3万亿越南盾。
• 合并后，TTC Land 的总租赁面积将增加4.2万平方米，达到20.8万平方米。
• Thành Thành Nam 还经营高速公路服务区业务，本月已开通潘切-永好高速首个服务区，计划年内再增设9个服务区（共18个点位）。
• TTC Land 2023年收入超过1.227万亿越南盾，同比增长50%，创五年新高；税前利润约970亿越南盾，同比增长近一倍。
• 公司2024年目标收入1.275万亿越南盾，税前利润1000亿越南盾，同比小幅增长。

事件详情

在4月23日的年度股东大会上，TTC Land 董事会主席Nguyễn Thành Chương 宣布了这项收购计划。他表示，当前房地产行业竞争格局已发生根本变化，公司需要新的发展方向。租赁业务被视为未来5-10年稳定的收入来源，能够为住宅开发业务提供“免于市场异常波动的免疫力”。Chương 主席形象地比喻：“租赁业务让我们不必担心‘吃饭问题’，而住宅业务则是长期致富的途径。”

此次交易通过股票置换完成，Thành Thành Nam 将成为TTC Land的直接子公司。Chương 主席多次强调，管理层只有在看到交易能创造长期价值、稳定现金流并改善资产质量时才会执行，不会为了短期增长而牺牲财务安全。

市场背景

TTC Land (SBT) 在胡志明交易所（HOSE）上市，是Thành Thành Công集团旗下的房地产主力企业。公司近期股价表现平稳，但受越南房地产市场整体低迷影响，住宅项目去化缓慢。此次收购租赁公司，意在通过稳定的租金收入平滑业绩波动。越南房地产板块近期因政策调整和信贷收紧承压，但工业地产和租赁物业需求相对稳健。

战略意义

此次收购标志着TTC Land从纯住宅开发商向“租赁+开发”双轮驱动模式转型。租赁业务提供持续现金流，降低对住宅销售周期的依赖，有助于公司在市场低迷期维持运营。同时，Thành Thành Nam的服务区业务拓展了收入来源，与越南高速公路网络扩张趋势契合。长期来看，稳定的租金收入可支撑公司进行住宅项目的前期投入，形成良性循环。

值得关注

• 股票发行价格及稀释效应对现有股东权益的影响。
• Thành Thành Nam 的租赁物业出租率及租金水平。
• 服务区业务的扩张进度及盈利能力。
• TTC Land 住宅项目法律障碍的解决进展，尤其是2-3个有望年内重启的项目。
• 合并后公司负债率和现金流状况的变化。