QNS第三季度净利润增18.1% Fami豆奶日销近百万升
Aveluro 本篇分析覆盖 QNS，交易所为 UPCOM，所属行业为 食品饮料。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 7.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Doanh nghiệp。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Đường Quảng Ngãi（股票代码QNS，UPCOM上市）公布2026年第三季度合并财务报告，Fami与Vinasoy品牌豆奶销量强劲增长推动营收和利润双升。作为越南食品饮料板块中兼具防御性与成长性的标的，QNS的业绩表现受到关注其现金流与品牌价值的投资者重视。
关键事实
- QNS第三季度净营收达3.073万亿越南盾，同比增长14.5%；税后利润近450亿越南盾，同比增长18.1%。
- 豆奶板块营收1.633万亿越南盾，同比增长近24%；销量约8,500万升，同比增长16%，日均销量超过92万升。
- 豆奶板块毛利率从去年同期的44.8%提升至48.3%，毛利润788亿越南盾，增长34%。
- 糖业板块营收871亿越南盾，同比下降近8%；税前利润130亿越南盾，下降15%，主因平均售价下降约11%。
- 截至2026年9月30日，QNS持有短期金融投资8,734亿越南盾（主要为定期存款）及现金192亿越南盾，合计约8,926亿越南盾，占总资产15,737亿越南盾的近57%。
- 第三季度财务活动收入157亿越南盾，同比增长超过一倍。
- 2026年前九个月累计营收9,125亿越南盾，同比增长近16%；税后利润1,407亿越南盾，同比增长近7%。
事件详情
据QNS于2026年10月发布的第三季度合并财务报告，公司当季净营收3.073万亿越南盾，同比增长14.5%；税后利润近450亿越南盾，同比增长18.1%。Vietcap证券10月23日发布的报告指出，QNS当季豆奶销量约8,500万升，同比增长16%，叠加平均售价提升约6%，推动豆奶板块营收增长近24%至1.633万亿越南盾，毛利率由44.8%升至48.3%。
糖业板块则表现分化，营收下降近8%至871亿越南盾，税前利润下降15%至130亿越南盾，主要受平均售价下降约11%拖累，但该板块毛利率仍从20.2%改善至22%。在国际市场，Vinasoy在柬埔寨零售渠道的份额上升至领先位置，此前一家泰国竞争对手退出该市场。公司未在公告中披露具体出口收入数据。
市场背景
QNS在UPCOM交易所上市，10月25日收盘价报50,100越南盾。越南食品饮料板块近期受原材料成本波动和消费需求分化影响，糖价承压而植物奶需求保持韧性。QNS凭借Fami和Vinasoy的品牌认知度，在豆奶细分市场维持领先地位，其股价表现与板块整体走势基本同步，但盈利质量因高毛利产品占比提升而优于部分同业。
战略意义
QNS的业绩结构显示其增长引擎已从周期性较强的糖业转向消费属性更强的豆奶业务，后者的毛利率是糖业的两倍以上。近8,926亿越南盾的存款和短期投资占总资产近57%，不仅贡献了可观的财务收入，也为产能扩张、品牌投入或潜在并购提供了充足弹药。在越南植物奶市场渗透率仍低于区域平均水平的背景下，Vinasoy在柬埔寨的渠道突破暗示出口可能成为中期增量来源。对长期投资者而言，需权衡糖价周期对整体利润的拖累与豆奶板块的复利效应。
值得关注
- 第四季度豆奶销量能否维持16%左右的同比增速，以及平均售价提升的可持续性。
- 糖价走势及QNS糖业板块毛利率能否守住22%的水平。
- Vinasoy在柬埔寨及东南亚其他市场的出口收入是否在后续财报中单独披露并形成规模。
- 公司近8,926亿越南盾短期投资中定期存款的到期结构与再投资收益率变化。
- 2026年全年利润能否达到市场预期，以及UPCOM流动性对机构投资者的实际约束。