Petrolimex(PLX)一季度净亏6.6万亿盾，库存创纪录近30万亿盾

概述

越南石油集团（Petrolimex，股票代码PLX）发布2026年第一季度财报，录得净亏损6620亿盾，而去年同期为盈利2110亿盾。库存规模达到近30万亿盾的历史新高，主要因全球成品油价格出现前所未有的剧烈波动，以及进口成本大幅攀升。

关键事实

• 2026年第一季度净亏损6620亿盾，去年同期盈利2110亿盾，同比下滑413%。
• 库存规模达29.9万亿盾（约30万亿盾），较年初增加近16万亿盾，创历史纪录。
• 库存原值超过36万亿盾，公司已计提减值准备6.5万亿盾。
• 在途物资价值从年初的1.5万亿盾飙升至10万亿盾以上。
• 营业收入达98.7万亿盾，同比增长45%，为13年来最高。
• 毛利率几乎持平，为3700亿盾，因销售成本同步大幅上升。
• 进口附加费达到每吨30-37美元，为历史最高水平。

事件详情

Petrolimex总经理Luu Van Tuyen在4月24日的年度股东大会上表示，为保障国家能源安全，公司必须维持高库存并持续采购，即使价格处于高位。他指出，全球成品油价格波动“史无前例”，部分交易日涨跌幅达20-50美元/桶。例如，3月柴油价格一度飙升至292美元/桶（较2月上涨近4倍），但4月又回落至约140美元/桶。同时，进口附加费升至每吨30-37美元的历史新高，但国内零售价未能充分反映这些成本。Luu Van Tuyen举例称，一艘4万吨油轮的进口成本已从2500-2600万美元飙升至8500-8700万美元。

市场背景

PLX股票在胡志明交易所（HOSE）上市，近期股价报40,000越南盾，小幅下跌0.5%。能源板块整体受国际油价波动影响较大。PLX一季度亏损与库存高企反映了行业面临的极端环境，与越南整体市场趋势形成对比，后者部分板块仍保持增长。

战略意义

Petrolimex作为越南最大的成品油分销商，其战略储备义务使其在价格波动中面临巨大库存风险。长期投资者需关注公司库存管理能力及减值风险。尽管营收增长强劲，但成本控制与定价机制灵活性成为关键。若国际油价持续波动，公司可能继续面临盈利压力。

值得关注

• 国际油价及成品油价格后续走势，尤其是柴油价格变化。
• 越南国内成品油零售价格调整机制是否将反映进口成本上升。
• 公司库存减值准备的后续变动及对利润的影响。
• 二季度及下半年公司能否通过套期保值或优化采购策略改善盈利。
• 政府是否出台政策缓解进口成本压力或调整定价机制。