NVL与HPX领衔越南房企资产出售潮：Novaland已售4项资产回笼11,266亿越南盾
Aveluro 本篇分析覆盖 NVL（Novaland），交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 并购公告，情绪为 mixed，市场影响评分为 5.6/10。来源为 CafeF - Bất động sản。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
越南房地产开发商正通过出售资产和转让项目来应对资金紧张局面。Novaland（NVL）在2026年半年报中披露已出售4项资产总值11,266亿越南盾，Hai Phat（HPX）批准出售子公司Heritage Vietnam以退出顺化大型项目，Saigonres则转让了Phu Dinh Riverside项目。这一系列动作反映出行业在信贷收紧背景下的流动性压力。
关键事实
- Novaland（NVL）已出售4项资产，总价值11,266亿越南盾，属于其总额15,617亿越南盾的资产清算计划的一部分。
- Novaland另签署4项资产出售原则性合同，价值3,931亿越南盾，其中1项价值420亿越南盾已收到买方报价函。
- 公司管理层期望在报告日起12个月内完成剩余交易，但财报未披露资产名称、位置及买方信息。
- Hai Phat（HPX）批准出售全资子公司Heritage Vietnam，该公司为顺化Vinh My度假旅游项目开发商，项目总投资超1,656亿越南盾，占地39.58公顷。
- 截至2026年6月30日，HPX对Heritage Vietnam累计投资250亿越南盾，持有100%注册资本。
- Saigonres以245亿越南盾转让Phu Dinh Riverside项目，该项目总投资336亿越南盾，占地约2,104平方米，提供169套公寓。
- 截至2026年6月底，Saigonres在Phu Dinh Riverside项目的在建工程成本为183亿越南盾，较年初增加逾17亿越南盾。
事件详情
据Novaland集团（Novaland Group）经审计的2026年半年度合并财务报告，该公司已出售4项资产，总价值11,266亿越南盾。这是其总额15,617亿越南盾资产清算计划的一部分，旨在偿还公司债务。此外，Novaland已签署原则性合同，计划再出售4项资产，价值3,931亿越南盾，其中一项价值420亿越南盾的资产已收到买方报价函。财务报告未披露这些资产的具体名称、位置或买方身份。公司管理层期望在报告日起12个月内完成剩余交易。
与此同时，Hai Phat投资股份公司（Công ty CP Đầu tư Hải Phát，HPX）批准出售其全资子公司Heritage Vietnam房地产有限公司，以间接退出位于顺化的Vinh My度假旅游项目。该项目总投资超过1,656亿越南盾，占地39.58公顷。截至2026年6月30日，HPX对Heritage Vietnam累计投资250亿越南盾，持有100%注册资本。另外，西贡房地产总公司（Saigonres）于2026年8月底以245亿越南盾转让了Phu Dinh Riverside商业住宅区项目，该项目由其成员公司西贡南都房地产有限公司开发，总投资336亿越南盾，占地约2,104平方米，提供169套公寓。
市场背景
上述资产出售潮发生在越南房地产市场持续面临资本收紧的背景下。根据JLL越南的数据，建设投入成本上升和资金获取条件趋严，促使许多开发商选择转让现有项目而非启动新项目。这一趋势正在推动并购活动，投资者越来越倾向于收购已成形资产而非从头开发。在胡志明交易所（HOSE）上市的Novaland（NVL）2026年9月28日收盘价为11,050越南盾，Hai Phat（HPX）同日收盘价为4,030越南盾。两家公司股价均处于低位区间，反映出市场对房地产板块信用风险的持续担忧。
战略意义
此轮资产处置对长期投资者而言，核心逻辑在于区分主动去杠杆与被动偿债。Novaland的资产出售计划总额15,617亿越南盾，目前已处置约72%，若剩余交易在12个月内顺利完成，将显著改善其短期偿债能力，但同时也意味着公司可产生现金流的资产池在收缩。Hai Phat出售Heritage Vietnam则更偏向于剥离非核心资产以回笼资金，其250亿越南盾的投资能否以合理价格退出将影响HPX的资产负债表质量。从政策角度看，越南政府持续收紧房地产信贷的政策取向短期内不会逆转，拥有透明法律文件和战略位置的项目更受买家青睐，这意味着资产质量将决定处置速度和价格。
值得关注
- Novaland剩余4项资产出售交易是否能在12个月内如期完成，以及实际成交价格是否接近账面价值。
- Novaland是否会在后续财报中披露资产出售的具体名称和买方，以评估其资产处置的透明度。
- Hai Phat出售Heritage Vietnam的交易对价及买方身份，以及HPX是否会将回笼资金用于偿还债务或投入其他项目。
- Saigonres转让Phu Dinh Riverside后，项目能否按原定2027年第三季度交付计划推进。
- 越南国家银行后续是否出台进一步收紧房地产信贷的政策，以及JLL所描述的M&A趋势是否在2026年下半年加速。