MSR九个月盈利4.35万亿越南盾超全年计划74%，拟派息6,000盾/股
Aveluro 本篇分析覆盖 MSR（Masan High-Tech Materials），交易所为 UPCOM，所属行业为 基础资源。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 8.4/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 Tuổi Trẻ - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Masan High-Tech Materials（股票代码MSR，UPCOM上市）公布2026年前9个月税后利润4.35万亿越南盾，较去年同期亏损2,110亿越南盾实现扭亏，并超出全年计划上限74%。公司同时宣布拟派息6,000越南盾/股，并已完成向美国Elmet Group出售4.99%股份，交易金额1.2475亿美元。
关键事实
- 2026年第三季度净收入14.557万亿越南盾，为去年同期的7倍以上；税后利润（扣除少数股东权益前）2.148万亿越南盾，环比增长29%。
- 前9个月累计净收入25.687万亿越南盾，约为去年同期的5倍；税后利润4.35万亿越南盾，去年同期为亏损2,110亿越南盾。
- 前9个月利润超出2026年全年计划最高情景74%，收入超出全年最高情景27%。
- 第三季度Fastmarkets公布的APT High钨价指数均价为3,129美元/mtu，接近去年同期的6倍。
- 第三季度钨销量同比增长73%；加工厂产出钨含量1,786吨，同比增长55%，环比增长25%；外部采购钨精矿量同比增长78%。
- 2026年10月1日，美国Elmet Group完成以1.2475亿美元收购MSR 4.99%股份，对应MSR股权估值约25亿美元。
- Elmet与MSR签署长期供应协议，涉及每年约1,250吨WO₃当量，期限超过8年。
- 公司拟派发现金股息6,000越南盾/股，具体实施时间待后续公告。
事件详情
根据MSR公布的经营业绩，2026年第三季度净收入达14.557万亿越南盾，税后利润（扣除少数股东权益前）为2.148万亿越南盾，环比增长29%。累计前9个月，净收入25.687万亿越南盾，税后利润4.35万亿越南盾，而去年同期为亏损2,110亿越南盾。该利润水平超出公司2026年全年计划最高情景74%，收入亦超出全年最高情景27%。业绩增长主要得益于国际钨价维持高位以及销量提升。第三季度APT High钨价指数均价为3,129美元/mtu，接近去年同期的6倍；钨销量同比增长73%，加工厂产出钨含量1,786吨，同比增长55%。
在扩展国际合作方面，MSR于2026年10月1日完成向美国Elmet Group出售4.99%股份的交易，交易金额1.2475亿美元，对应MSR股权估值约25亿美元。Elmet由此成为MSR战略股东，双方还签署了长期供应协议，涉及每年约1,250吨WO₃当量，期限超过8年。MSR表示，上述协议有助于提升生产计划性和拓展美国工业市场连接。此外，公司拟派发现金股息6,000越南盾/股，具体派息时间尚未披露。以上信息来源于公司公布的经营业绩及公告。
市场背景
MSR在UPCOM交易所上市，属于基础资源板块。2026年10月22日收盘价为63,000越南盾/股。近期越南股市整体表现平稳，但资源类股票受国际大宗商品价格波动影响较大。钨价高企为MSR业绩提供核心支撑，而Elmet入股及长期承购协议增强了公司收入可见度。需注意UPCOM市场流动性相对较低，股价波动可能较HOSE和HNX更为明显。
战略意义
MSR作为中国以外全球最大的钨中间产品及深加工生产商之一，其长期逻辑在于全球供应链多元化趋势下，客户对非中国钨来源的需求上升。Elmet的入股及长期供应协议不仅带来资金，更锁定了部分未来产量，降低了价格周期波动对收入的影响。同时，公司通过增加外部钨精矿采购，提升加工厂产能利用率，减少对单一矿山（Núi Pháo）的依赖，有助于平滑运营风险。拟派息6,000越南盾/股若实施，将提升股东现金回报，但需关注其与资本开支的平衡。
值得关注
- 国际钨价（APT High指数）后续走势，若持续高位将支撑MSR盈利，若回落则可能压缩利润空间。
- 6,000越南盾/股股息的具体派息时间、股权登记日及除权日。
- Elmet长期供应协议的执行进度，以及是否带来更多美国客户订单。
- 公司与GB Innovation等合作伙伴的深加工合作进展，能否提升产品附加值。
- 外部钨精矿采购量能否维持增长，以保障加工厂产能利用率。