MCH 2026年前8月营收21.536万亿越南盾，同比增长15%

概述

MCH（Hàng Tiêu Dùng MaSan，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年前8个月营收达21.536万亿越南盾，同比增长15%。增长由Omachi、CHIN-SU、Nam Ngư等主力品牌与HPC、国际业务等新引擎共同驱动，显示公司增长结构正从单一品类向多品类、多市场扩展。

关键事实

• 2026年前8个月营收21.536万亿越南盾，同比增长15%。
• Omachi同比增长21.3%，CHIN-SU同比增长15.7%，两者合计贡献约40%的营收增量。
• Nam Ngư同比增长22.4%，瓶装饮料恢复增长，同比增长9.5%，两者合计贡献约35%的增量。
• HPC（个人与家庭护理）为增速最快板块，同比增长25.6%；国际业务同比增长19.1%，两者合计贡献约20%的增量。
• 公司预计2026年国际业务营收约7500万美元，而2017年约为1200万美元，年均复合增长率约22.6%。
• 公司目标将国际营收占比从2025年的约5%提升至2030年的15%-20%。
• MCH于2026年9月22日收盘价为143,400越南盾。

事件详情

据MCH最新经营业绩更新，公司2026年前8个月录得营收21.536万亿越南盾，同比增长15%。主力品牌继续发挥主导作用：Omachi增长21.3%，推动方便食品板块扩张；CHIN-SU增长15.7%，两者合计贡献约40%的营收增量。Nam Ngư增长22.4%，持续从大众价格带向更高价值产品线延伸；瓶装饮料恢复增长，增幅9.5%，与Nam Ngư合计贡献约35%的增量。

新增长引擎方面，个人与家庭护理（HPC）为报告期内增速最快的板块，同比增长25.6%；国际业务同比增长19.1%，两者合计贡献约20%的增量。HPC的增长部分受益于Retail Supreme分销体系，使公司能够将更多产品与品类导入现有销售网络。国际业务则依托Go Global战略，针对不同市场调整产品、包装与分销渠道。公司预计2026年国际营收约7500万美元，并计划到2030年将国际营收占比提升至15%-20%。

市场背景

MCH在胡志明交易所HOSE上市，属于消费必需品板块中的食品与饮料行业。2026年9月22日收盘价为143,400越南盾。越南消费必需品板块近期整体受益于国内消费复苏与分销网络扩张，但原材料价格波动与竞争加剧仍是行业共同变量。MCH的多品牌组合与渠道协同使其在方便食品、调味品及饮料细分市场中保持较宽的产品覆盖，而HPC与国际业务则提供了与传统品类相关性较低的增长来源。

战略意义

MCH的增长结构正在从依赖单一主力品类转向多引擎驱动。主力品牌仍贡献大部分增量，但HPC与国际业务的增速更高，且国际业务具备更长的增长跑道：从2017年约1200万美元到2026年预计约7500万美元，年均复合增长率约22.6%。若2030年国际营收占比达到15%-20%的目标得以实现，公司的收入来源将更分散，对越南国内消费周期的敏感度有望下降。对长期投资者而言，关键观察点在于HPC能否借助Retail Supreme的分销网络持续放量，以及Go Global战略在不同市场的本地化执行效率。

值得关注

• 2026年全年营收是否达到或超过前8个月15%的增速水平，以及第四季度消费旺季的表现。
• HPC板块能否维持25%以上的同比增速，以及Retail Supreme分销网络的产品导入进度。
• 国际业务2026年约7500万美元营收目标的完成情况，以及各区域市场的具体贡献结构。
• Omachi、CHIN-SU、Nam Ngư等主力品牌能否延续双位数增长，或出现增速放缓迹象。
• 原材料成本与汇率变动对毛利率的影响，以及公司在高价值产品线上的提价或结构升级进展。