MBS第三季度税前利润近3940亿越南盾，HVS利润激增264%
Aveluro 本篇分析覆盖 MBS（MB），交易所为 HNX，所属行业为 金融服务。事件类型为 业绩超预期，情绪为 mixed，市场影响评分为 9.8/10。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
越南券商板块2026年第三季度财报季拉开帷幕，首批公布业绩的三家公司呈现明显分化。MB证券（MBS）以近3940亿越南盾的季度税前利润领先，但同比小幅下滑；HVS越南证券税前利润同比增长264%，不过绝对规模仍然较小。BIS证券则继续亏损。
关键事实
- MBS（河内交易所HNX）2026年第三季度税前利润近3940亿越南盾，同比下降约6%；营业收入约1.453万亿越南盾，同比增长25%。
- MBS第三季度FVTPL金融资产收益近5930亿越南盾，同比增长约145%；贷款及应收款项利息收入超4870亿越南盾，同比增长19%。
- MBS第三季度经纪业务收入仅约1280亿越南盾，同比大幅下降65%。
- MBS前九个月累计营业收入超3.668万亿越南盾，同比增长约40%；税前利润近1.14万亿越南盾，同比增长11%，完成全年1850亿越南盾税前利润目标的约62%。
- HVS（HVS）第三季度营业收入超51.6亿越南盾，同比增长近77%；税前利润超21亿越南盾，同比增长264%。
- HVS收入几乎全部来自持有至到期投资（HTM）利息，第三季度该项收入超51.6亿越南盾，去年同期为29.2亿越南盾；经纪业务收入几乎可忽略不计。
- BIS证券第三季度税前亏损约20亿越南盾，较去年同期约70亿越南盾的亏损有所收窄；前九个月累计税前亏损约20亿越南盾，去年同期亏损近68亿越南盾。
事件详情
据越南财经媒体Nhip Song Thi Truong（市场节奏）报道，截至2026年10月15日上午，已有三家证券公司公布第三季度及前九个月累计经营数据。MB证券（CTCP Chứng khoán MB，股票代码MBS）报告显示，尽管税前利润同比小幅下降约6%至近3940亿越南盾，但营业收入仍实现25%的增长，达到约1.453万亿越南盾。利润结构方面，FVTPL金融资产收益和贷款利息收入构成主要支撑，而经纪业务收入同比下降65%，反映出市场交易活跃度对佣金收入的拖累。
HVS越南证券（CTCP Chứng khoán HVS Việt Nam，股票代码HVS）的业绩增速最为突出。该公司第三季度营业收入超51.6亿越南盾，同比增长近77%，税前利润超21亿越南盾，同比增长264%。不过，其收入来源高度集中于持有至到期投资利息，经纪业务贡献微乎其微，业务结构单一的特征较为明显。与此同时，BIS证券（CTCP Chứng khoán BIS）第三季度税前亏损约20亿越南盾，较去年同期约70亿越南盾的亏损有所改善，但前九个月累计仍未扭亏。
市场背景
MBS在河内交易所（HNX）上市，2026年10月14日收盘价为14,800越南盾。越南券商板块近期整体受益于市场流动性改善和自营投资回报提升，但各公司业绩分化加剧。大型券商凭借自营和融资业务维持利润规模，中小型券商则面临经纪费率下行和竞争加剧的压力。MBS第三季度利润的小幅下滑，部分反映了经纪业务收入骤降对整体盈利的拖累，但其自营和融资利息收入的增长在一定程度上对冲了这一影响。
战略意义
对长期投资者而言，MBS的业绩数据揭示了一个关键趋势：越南券商行业的盈利驱动力正从传统经纪佣金向自营投资和融资利息转移。MBS前九个月完成全年利润目标的62%，若第四季度市场环境不出现重大恶化，全年达标概率较高。HVS虽然增速惊人，但其收入几乎完全依赖HTM投资利息，缺乏多元化的收入基础，增长的可持续性存疑。BIS的持续亏损则提醒市场，在行业分化加剧的背景下，中小型券商的经营压力不容忽视。投资者在评估越南券商板块时，需重点关注各公司的收入结构差异及其对市场波动的敏感度。
值得关注
- MBS第四季度经纪业务收入能否企稳回升，以及FVTPL收益的可持续性。
- HVS能否拓展HTM投资以外的收入来源，改善业务结构单一的问题。
- BIS证券是否能在第四季度实现扭亏，或进一步收窄亏损。
- 越南证券市场整体交易量和流动性的变化趋势，这将直接影响券商经纪业务收入。
- 后续更多券商（如SSI、VNDirect等）公布的第三季度业绩，以判断行业整体景气度。