LDG Q1/2026净亏163亿盾，超1.5万亿盾存款被冻结，财务危机加剧

概述

LDG（胡志明交易所代码：LDG）2026年第一季度财报显示公司净亏损163亿盾，营收为负，且超过1.5万亿盾存款被MB银行冻结。公司逾期债务高达734亿盾，财务压力显著，反映出越南房地产行业部分企业的流动性危机。

关键事实

• LDG 2026年第一季度净亏损163亿盾，而去年同期盈利123亿盾，利润同比下滑232.5%。
• 公司营收为负98亿盾，主要因退货调整，且自2023年第三季度以来已有6个季度营收为负。
• 超过1.5万亿盾（约1.561万亿盾）的短期存款被MB银行（MBB）冻结，用于担保财务义务。
• 逾期债务本金达734亿盾，另有利息逾期116.3亿盾。
• 经营现金流净流出1.577万亿盾，而去年同期为净流入183亿盾。
• 期末现金及现金等价物仅剩49亿盾，较年初的1.612万亿盾大幅减少。
• 存货增至1.322万亿盾，其中Tân Thịnh住宅项目占5275亿盾，Bình Nguyên新区C1公寓项目占4520亿盾。

事件详情

LDG发布的2026年第一季度合并财务报表显示，公司核心业务近乎停滞。公司未录得新销售收入，反而因退货导致营收为负。财务收入虽因利息收入增至221亿盾，但不足以覆盖276亿盾的财务费用，其中利息支出102亿盾。最终净亏损163亿盾。

更令人担忧的是现金流状况。经营现金流大幅流出，主要因应收账款激增至1.581万亿盾。同时，公司短期存款被MB银行冻结，导致现金储备急剧下降。公司还披露，部分在建项目已抵押给VPBank（VPB）和Sacombank（STB）作为贷款担保。

市场背景

LDG股价近期表现疲软，反映市场对其财务健康的担忧。房地产板块整体面临流动性压力，LDG的困境是行业缩影。MBB、VPB和STB作为主要债权银行，其资产质量可能受到LDG逾期债务的影响，但银行股整体表现相对稳定。

战略意义

LDG的财务危机凸显了越南房地产开发商在销售停滞和融资收紧背景下的脆弱性。公司依赖短期存款担保和项目抵押维持运营，但现金流枯竭和逾期债务增加可能引发连锁反应。长期投资者需关注公司资产处置能力及与银行的债务重组进展。

值得关注

• LDG能否与MB银行达成协议解冻存款，以及冻结资金的具体用途。
• 逾期债务的偿还计划，特别是与VPBank和Sacombank的贷款安排。
• 公司主要项目（如Tân Thịnh住宅项目）的复工和销售进展。
• 应收账款大幅增加的原因及回收可能性。
• 公司是否计划进行资产出售或引入战略投资者以缓解流动性。