KOS股价五连跌停后遭强制平仓：Kosy主席家族近400万股被券商抛售
Aveluro 本篇分析覆盖 KOS，交易所为 HOSE，所属行业为 房地产。事件类型为 内部人交易，情绪为 negative，市场影响评分为 6.0/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Kosy（股票代码KOS，胡志明交易所HOSE上市）主席阮越强及其家族成员、关联企业所持股份，在股价连续五个交易日跌停后被多家证券公司强制平仓，累计涉及近400万股。事件将内部人杠杆持股的脆弱性暴露于市场，并直接放大了KOS的短期抛压。
关键事实
- KOS股价连续5个交易日跌停，从30,050越南盾跌至21,000越南盾，累计跌幅超过30%。
- 一周内市值蒸发约1,960亿越南盾，剩余市值约4,546亿越南盾。
- 主席阮越强被KIS、PBSV、Nhất Việt三家券商合计平仓521,200股。
- 副主席阮氏恒（阮越强之妻）被Capital、Finhay、PBSV合计平仓441,600股。
- 关联企业Leo Regulus Investment被4家券商合计平仓1,811,200股，为单一方最大平仓量；该公司持有KOS超过10%股本。
- 副主席阮氏芳草（阮越强之妹）被平仓670,900股；主席之弟阮中坚被平仓353,600股。
- 2026年上半年Kosy营收7,230亿越南盾，同比增长9%；税后利润约150亿越南盾，为2025年同期约70亿越南盾的两倍以上。
事件详情
据越南媒体报道，过去一周内共有5家证券公司发布对KOS内部人持股的强制平仓通知。Kosy董事会主席阮越强本人被KIS平仓285,000股、被PBSV平仓130,400股、被Nhất Việt平仓105,800股，合计521,200股。其妻、董事会副主席阮氏恒被Capital、Finhay和PBSV合计平仓441,600股。
平仓规模最大的是与阮越强有关联的Leo Regulus Investment，该公司在4家券商处被合计平仓1,811,200股，目前仍持有KOS超过10%股本。此外，副主席阮氏芳草被平仓670,900股，主席之弟阮中坚被Nhất Việt平仓353,600股。上述平仓均发生在KOS连续跌停期间，公司方面未披露各笔质押融资的具体金额与质押率。
市场背景
KOS在胡志明交易所上市，主营房地产开发。本轮下跌前股价报30,050越南盾，连续五个跌停后降至21,000越南盾，2026年9月24日收盘价进一步报22,550越南盾。房地产板块与证券板块在此期间均承受一定压力，而内部人集中质押持股的结构使得股价下跌触发追缴保证金，进而形成“下跌—平仓—再下跌”的负反馈。Kosy上半年利润虽同比增长，但绝对规模仅约150亿越南盾，难以对冲市场对杠杆风险的担忧。
战略意义
对长期投资者而言，核心问题不在于单次平仓的规模，而在于内部人持股的质押比例与剩余可平仓空间。Leo Regulus仍持有超过10%股本，若股价继续走弱，剩余股份可能面临进一步处置，从而延长抛压周期。Kosy的房地产开发模式依赖项目销售回款，上半年营收增长来自新开盘项目，但利润体量偏薄，若融资环境收紧或销售放缓，财务弹性有限。此次事件也提示，越南中小市值地产股中内部人高杠杆持股的现象并不罕见，治理结构与质押透明度应成为估值时的独立考量因素。
值得关注
- Kosy或相关方是否就剩余质押股份发布进一步披露，尤其是Leo Regulus的持股变动。
- KOS股价能否在21,000至22,550越南盾区间企稳，成交量是否随平仓结束而回落。
- 2026年下半年Kosy项目销售与回款进度，以及全年利润能否延续同比改善。
- 越南证监会或胡志明交易所是否就内部人质押与强制平仓信息披露提出新的监管要求。
- 其他券商是否继续发布针对KOS内部人的平仓通知。