KDC减持Nuti KD至14.7%并收回Merino、Celano商标，上半年净利增74%
Aveluro 本篇分析覆盖 KDC（KIDO），交易所为 HOSE，所属行业为 食品饮料。事件类型为 持股变动，情绪为 neutral，市场影响评分为 6.0/10。来源为 CafeF - Doanh nghiệp。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Kido集团（KDC，胡志明交易所HOSE）已完成对Nuti KD的两轮股权转让，持股比例降至14.7%，Nuti KD不再作为KDC的联营公司。与此同时，KDC股东通过书面意见批准解除2022年签署的商标转让合同，重新确立Merino、Celano等34个商标的所有权。
关键事实
- 截至2026年9月18日，KDC持有Nuti KD（原Kido冷冻食品股份公司）14.7%注册资本，不再构成联营公司关系。
- 根据2025年12月15日第KDC11.1/2025/NQ-HĐQT号董事会决议，KDC计划向Nutifood转让3633万股、相当于Kido冷冻食品49%的股权。
- KDC此前已向Nutifood出售KDF的24.03%股份，该交易2023年执行但未获2024年临时股东大会通过。
- 股东大会批准取消2022年6月30日签署的第02/2022/KDF-KIDO/HĐCN号合同（涉及Merino、Celano、Wel Yo等34个商标）及第01/2022/KDF-KIDO/HĐCN号合同（涉及7项商标注册申请）。
- 2026年上半年合并净收入43450亿越南盾，同比增长4.5%；毛利8730亿越南盾，增长近20%。
- 税前利润近1490亿越南盾，税后利润近1000亿越南盾，分别同比增长76%和74%；较审计前分别增长64%和近140%。
- 利润增长主要来自联营及合资公司收益，审计后超过1200亿越南盾。
- 2026年全年目标净收入120000亿越南盾（增32%），税前利润7000亿越南盾（降4%）；上半年完成收入目标36%、利润目标21%。
事件详情
Kido集团（Tập đoàn Kido）在2025年12月15日第KDC11.1/2025/NQ-HĐQT号董事会决议框架下，分两轮转让Kido冷冻食品股份公司（CTCP Thực phẩm Đông lạnh Kido，现更名为Nuti KD国际食品股份公司）股权。截至2026年9月18日，KDC持股降至14.7%，Nuti KD正式退出KDC联营公司名单。该信息由KDC通过胡志明交易所披露。
与股权转让同步，KDC股东以书面意见方式批准解除2022年6月30日签署的两份商标合同，涉及Merino、Celano、Wel Yo等34个商标及7项商标注册申请。KDC将办理必要手续，把上述商标所有权重新确立给Kido冷冻食品。此前KDC曾计划向Nutifood转让Kido冷冻食品49%股权，若完成将全面退出该公司，但该交易与2023年出售KDF 24.03%股份一样，曾在2024年临时股东大会上未获通过。
市场背景
KDC在胡志明交易所HOSE上市，属消费必需品板块。2026年9月18日收盘价51100越南盾。越南消费必需品板块近期受原材料成本与内需复苏节奏影响，企业盈利分化明显。KDC上半年利润高增主要依赖联营公司投资收益，而非主营业务收入的大幅扩张，净收入增速4.5%低于利润增速。商标回归与Nuti KD出表同步发生，反映KDC在冰淇淋与冷冻食品资产上的结构性调整。
战略意义
对长期投资者而言，此次调整的核心在于资产边界与品牌控制权的重新划分。KDC放弃对Nuti KD的联营地位，意味着未来不再按权益法分享其利润，但通过收回Merino、Celano等商标，保留了对核心品牌资产的控制。这一安排使KDC在冰淇淋与冷冻食品领域保留品牌授权或合作谈判的筹码，同时降低对Nuti KD经营波动的敞口。上半年利润对联营收益的高度依赖，也提示投资者需区分一次性投资收益与主营盈利质量。
值得关注
- KDC是否就Merino、Celano商标与Nuti KD签署新的授权或使用协议，以及相关费用安排。
- Nutifood是否继续增持Nuti KD，以及KDC剩余14.7%股权的后续处置计划。
- 2026年下半年KDC主营收入增速能否提升，以降低对联营投资收益的依赖。
- 全年税前利润7000亿越南盾目标（同比下降4%）的完成进度，上半年仅完成21%。
- KDC与Nutifood之间2023年KDF股份交易及2024年股东大会未通过事项的后续法律与治理进展。