越南民航局提议再降航空服务费，HVN、VJC等航司成本压力有望缓解
Aveluro 本篇分析覆盖 HVN（Hàng không Việt Nam），所属行业为 Travel & Leisure。事件类型为 监管变化，情绪为 positive，市场影响评分为 7.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 CafeF - Vĩ mô đầu tư。
关键事实
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概述
越南民航局（Cục Hàng không Việt Nam）于2026年4月22日提议对国内航班实施新一轮服务费减免，包括调降飞行服务费15%和起降费20%，适用期3个月至2026年6月30日。该政策旨在帮助航空公司应对持续高企的燃油成本，涉及在胡志明交易所（HOSE）上市的Vietnam Airlines（HVN）、Vietjet（VJC）以及Vietravel Airlines（VTA）等主要航司。
关键事实
- 越南民航局提议对国内航班调降飞行服务费15%，起降费20%，适用期3个月至2026年6月30日。
- 2026年4月航空燃油价格约为195美元/桶，导致Vietjet当月成本增加2400万美元。
- 此前已实施的环保税和进口税减免政策帮助Vietnam Airlines在2026年3-4月节省约1050亿越南盾。
- 若新政策叠加现有税费减免，Vietnam Airlines预计可抵消约10%的燃油成本增量。
- 现有政策包括对机场特许经营费减免50%，有效期至2026年12月31日，涉及ACV、VATM等企业。
- 2026年全年，VATM预计因特许经营费减免减少约690亿越南盾，ACV减少约1320亿越南盾。
- 新政策预计将直接降低航司的运营成本，但具体节省金额取决于航班量。
事件详情
越南民航局在提交给建设部的报告中指出，尽管此前已实施多项税费减免，但航空燃油价格仍维持高位，航司运营压力未减。Vietnam Airlines报告称，2026年因燃油价格上涨，成本增量预计在11万亿至27万亿越南盾之间。Vietjet在4月单月成本增加2400万美元，而环保税和进口税减免仅抵消约16%。
民航局据此提议对国内航班进一步调降服务费，其中飞行服务费（由VATM收取）降低15%，起降费（由ACV等机场运营方收取）降低20%，为期3个月。该政策若获批准，将自发布之日起生效至2026年6月30日。民航局表示，此举旨在帮助航司维持运营稳定，保障国内航线网络连接。
市场背景
截至2026年4月15日，HVN股价收于23,000越南盾，当日上涨2.24%；VJC收于176,000越南盾，上涨5.82%，显示市场对政策利好已有积极反应。航空板块近期受燃油成本高企压制，但政策面持续释放支持信号。越南整体市场在2026年一季度表现震荡，但航空股因政策预期获得相对收益。HVN和VJC均在胡志明交易所（HOSE）上市，流动性较好。
战略意义
此次费用减免政策对长期投资者而言，体现了越南政府对航空业的持续支持态度。尽管政策仅为期3个月，但若燃油价格维持高位，后续有望延期或扩大范围。对于HVN和VJC，成本端压力缓解将直接改善利润表，尤其是HVN作为国有航司，对政策敏感度更高。此外，政策也间接利好机场运营商ACV，因其起降费收入虽短期减少，但航班量稳定有助于长期收益。投资者应关注政策执行力度及航司成本控制能力。
值得关注
- 政策正式批准时间及具体执行日期，是否追溯至4月。
- 2026年二季度燃油价格走势，若持续高于190美元/桶，政策可能延期。
- HVN和VJC即将发布的2026年一季报，成本端变化是否超预期。
- 后续是否会有针对国际航班的类似减免政策。
- VATM和ACV的业绩影响，因费用减免可能压缩其利润空间。