HSG华生集团前三季度净利润5680亿越南盾，日均盈利超20亿，超额完成谨慎目标14%
Aveluro 本篇分析覆盖 HSG（Hoa Sen），交易所为 HOSE，所属行业为 基础资源。事件类型为 业绩超预期，情绪为 positive，市场影响评分为 7.0/10。该新闻被归类为正面催化因素，并纳入本股票的重点新闻覆盖。来源为 VnExpress - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
华生集团（Hoa Sen Group，股票代码HSG）公布2025-2026财年前9个月（2025年10月至2026年6月）业绩，净利润达5680亿越南盾，日均盈利超过20亿越南盾，超出公司此前设定的谨慎目标14%。营收接近27.4万亿越南盾，完成年度计划的78%。业绩增长主要得益于国内建筑需求复苏和出口市场拓展。
关键事实
- 2025-2026财年第三季度（2026年4月至6月），HSG营收约10万亿越南盾，净利润3820亿越南盾，同比大幅增长。
- 前9个月累计销售成品超过130万吨，营收27.4万亿越南盾，完成年度计划（35万亿越南盾）的78%。
- 净利润5680亿越南盾，较谨慎目标（5000亿越南盾）超额14%，接近乐观方案（6000亿越南盾）。
- 截至2026年6月底，每股账面价值约14,700越南盾，较当前股价11,350越南盾高出约30%。
- 公司设定2025-2026财年双目标：谨慎方案营收35万亿越南盾、净利润5000亿越南盾；乐观方案营收37万亿越南盾、净利润6000亿越南盾。
- 管理层表示，流动资金贷款利率上升导致财务成本可能翻倍，是制定谨慎目标的主要原因。
- 国内热轧卷（HRC）价格自年初上涨12-15%，镀锌钢价格涨幅6-8%。
事件详情
华生集团董事长黎福武（Le Phuoc Vu）在年度股东大会上曾表示，镀锌钢板业务仍是短期支柱，但增长空间已接近天花板。公司自2020年起布局建材及家居分销业务，并于2026年初正式成立子公司Hoa Sen Home，该业务预计未来几年营收可达数十亿美元，利润率超过传统钢板制造业务。
公司管理层指出，国内市场需求是主要增长动力，得益于政府推动公共投资和建筑活动逐步复苏。同时，为应对传统市场的贸易保护主义，公司积极拓展新出口市场。券商龙越证券（Rong Viet Securities）此前预测，HSG业绩从年中开始显著改善，与建筑需求旺季吻合，且国内钢铁保护措施和钢价上涨形成支撑。
市场背景
HSG在胡志明交易所（HOSE）上市，属于钢铁板块。近期股价收于11,350越南盾，较前日下跌1.30%，成交量约176万股。尽管业绩超预期，但股价仍低于每股账面价值约30%，反映市场对钢铁行业周期性及财务成本上升的担忧。越南钢铁板块整体受公共投资和建筑复苏提振，但全球贸易摩擦和原材料价格波动仍是风险因素。
战略意义
HSG正从传统钢板制造商向建材家居分销商转型，Hoa Sen Home的设立标志着战略升级。该业务有望提供更高利润率并降低对钢铁周期的依赖。长期投资者应关注公司能否成功复制零售模式，以及新业务对整体盈利能力的贡献。当前低估值提供安全边际，但需验证财务成本控制和转型进展。
值得关注
- 2025-2026财年第四季度业绩能否延续增长趋势，特别是净利润是否接近乐观方案目标。
- Hoa Sen Home的扩张计划、门店数量及初期营收贡献。
- 国内热轧卷及镀锌钢价格走势，以及原材料成本变化对毛利率的影响。
- 公司财务成本是否如预期翻倍，以及管理层如何应对利率环境。
- 越南政府公共投资支出进度及建筑行业复苏的持续性。