和发集团进军海上风电：24亿美元豪赌还是战略布局？HPG股票影响分析

概述

和发集团（HPG）宣布通过出资6000亿越南盾（约2400万美元）获得Song Hau海上风电股份公司30%的股权，正式进军海上风电领域。此举标志着这家东南亚最大钢铁生产商向可再生能源领域多元化发展，与越南政府制定的电力规划8（PDP8）中至2030年实现6GW海上风电的目标相呼应。然而，海上风电项目面临高昂的投资成本和复杂的监管环境，对HPG的长期战略构成考验。

关键事实

• 和发集团（HPG）董事会批准出资6000亿越南盾（约2400万美元），持有Song Hau海上风电股份公司30%的股权。
• Song Hau海上风电公司于2025年6月20日在芹苴市成立，注册资本2万亿越南盾（约8000万美元）。
• 另一大股东KVS投资公司同样持有30%股权，和发集团董事长陈廷龙及个人投资者陈登科各出资4000亿越南盾（约160万美元）。
• 和发集团此前已启动越南最大的屋顶太阳能项目，装机容量79.2MWp，总投资近6000亿越南盾。
• 据全球风能理事会（GWEC）越南国家总监Bui Vinh Thang称，越南海上风电项目投资成本约为每兆瓦400万至450万美元。
• 越南电力规划8（PDP8）修订版设定了到2030年海上风电装机容量达到6GW的目标。
• 目前海上风电项目主要由国有企业如Petrovietnam和EVN主导，外国投资者如丹麦的CIP和德国的PNE仍在推进中。

事件详情

和发集团（HPG）于近期发布董事会决议，宣布参与成立Song Hau海上风电股份公司，该公司主要从事风电和太阳能等可再生能源发电业务。根据国家企业登记门户网站信息，Song Hau海上风电公司于2025年6月20日在芹苴市注册成立，注册资本2万亿越南盾。HPG出资6000亿越南盾获得30%股权，与KVS投资公司并列第一大股东。此外，HPG董事长陈廷龙及个人投资者陈登科各出资4000亿越南盾。

HPG尚未就投资海上风电的原因发表官方声明。但作为东南亚最大的钢铁生产商，其拥有大型钢铁联合体，电力消耗巨大，投资可再生能源被视为完善生产闭环、满足绿色标准的重要步骤。此前，HPG已启动越南最大的屋顶太阳能项目，装机容量79.2MWp，总投资近6000亿越南盾。

市场背景

HPG股票在胡志明交易所（HOSE）上市，近期收盘价为23,400越南盾，下跌0.43%，成交量约766万股。钢铁板块受全球需求放缓和价格波动影响，HPG股价近期承压。此次进军海上风电是HPG多元化战略的一部分，旨在减少对钢铁周期依赖。越南海上风电市场仍处于早期阶段，PDP8设定了6GW目标，但项目进展缓慢，主要参与者为国有企业和少数外国开发商。HPG的加入为市场带来新的私人资本，但面临高投资成本和监管不确定性。

战略意义

对长期投资者而言，HPG进军海上风电具有多重战略意义。首先，HPG作为钢铁巨头，其产品可用于风电塔筒、基础结构等，形成上下游协同效应。其次，可再生能源投资有助于HPG满足日益严格的环保标准，提升出口竞争力。此外，越南海上风电市场潜力巨大，但风险也高，HPG以较小股权参与，既积累经验又控制风险。若项目成功，HPG可拓展新的利润增长点；若失败，损失相对有限。总体而言，此举显示HPG管理层积极寻求转型，但投资者需关注项目执行和政策进展。

值得关注

• Song Hau海上风电项目的具体装机容量、投资总额及建设时间表。
• 越南政府关于海上风电的定价机制和购电协议（PPA）政策进展。
• HPG是否进一步增加在可再生能源领域的投资，或与其他合作伙伴开发新项目。
• 钢铁行业周期变化对HPG现金流的影响，以及其支持新能源投资的能力。
• 国内外竞争对手（如REE、Trung Nam）在海上风电领域的进展。