HPG提议暂停Đắk Lắk 86万亿越南盾钢铁联合体项目研究

概述

和发集团（Hòa Phát，股票代码HPG，胡志明交易所HOSE上市）已向Đắk Lắk省人民委员会及该省经济区与工业园区管理委员会提交报告，提议暂停南富安经济区内86万亿越南盾钢铁联合体项目的后续研究。集团计划将资源转向和心工业园区（Khu công nghiệp Hòa Tâm）的开发及二级项目招商。

关键事实

• 拟暂停项目为和发富安钢铁联合体，总投资约86万亿越南盾，设计产能600万吨/年，其中一期300万吨/年。
• 该项目位于Đắk Lắk省南富安经济区和心工业园区内，被视为继Dung Quất 1和Dung Quất 2之后和发集团的下一座大型钢铁基地。
• 和发集团自2022年初至2026年6月对该项目进行了考察和逐步推进，2026年6月起调整研究方向，不再按原方案继续研究。
• 集团给出的理由是市场条件尚不有利，继续推进可能触发规模、进度或投资方案的调整，增加成本和处理时间，并影响征地拆迁及当地居民。
• 替代方案为优先发展和心工业园区一期基础设施，吸引有财务、技术和市场能力的二级企业入驻。
• 集团同时提议与有能力的工业投资者合作，推进与南富安经济区优势相匹配的项目。
• 该提议为初步方案，Đắk Lắk省人民委员会及相关部门正在研究讨论，尚未作出正式决定或答复。
• HPG股票2026年9月23日收盘价为21,050越南盾。

事件详情

据Đắk Lắk省经济区与工业园区管理委员会一位领导2026年9月23日透露，该委员会已收到和发集团提交给Đắk Lắk省人民委员会及该委员会的报告，内容涉及南富安经济区内各项目的实施情况。该领导表示，这仅是集团的初步提议，省人民委员会正会同相关厅局研究、讨论和交换意见，尚未作出正式决定或答复。

根据和发集团的报告，集团自2022年初至2026年6月主动考察并逐步接触南富安经济区的投资机会，重点为和心工业园区内的和发富安钢铁联合体项目。但自2026年6月起，集团重新审视并调整研究方向，不再按此前的投资方案继续研究。集团认为，在市场条件尚不真正有利的情况下继续推进，可能产生调整规模、进度或投资方案的需求，带来更大的成本和时间处理负担，并影响征地拆迁、当地居民及南富安经济区的发展计划。基于此，集团评估按现有规模和条件研究该钢铁联合体项目，尚不能满足与所需动员资源和需控制风险相匹配的投资效益要求。

市场背景

HPG在胡志明交易所HOSE上市，属于基础资源板块中的钢铁行业。2026年9月23日收盘价为21,050越南盾。和发集团此前通过Dung Quất 1和Dung Quất 2两个项目确立了越南最大钢铁生产商的地位，富安钢铁联合体原本是其产能扩张的下一阶段。此次提议暂停研究，发生在越南钢铁行业面临需求波动和区域供给竞争的背景下，同时和发集团自身也在推进工业园区的多元化布局。

战略意义

若该提议获得Đắk Lắk省认可，和发集团的中长期资本配置将从新增钢铁产能转向工业园区基础设施和二级项目招商，这与其近年拓展工业地产的方向一致。对长期投资者而言，这意味着集团在钢铁主业之外寻求更稳定的现金流来源，同时避免在行业景气度不明朗时锁定大规模资本开支。但这也意味着其钢铁产能增长曲线可能后移，未来若市场需求回升，集团需依赖Dung Quất基地的挖潜或重新启动新项目研究。

值得关注

• Đắk Lắk省人民委员会对和发集团提议的正式答复及是否同意暂停钢铁项目研究。
• 和心工业园区一期的土地手续、基础设施进度及二级项目招商情况。
• 和发集团是否与第三方工业投资者达成合作，以及合作项目的规模和领域。
• HPG后续财报中关于资本开支计划、Dung Quất基地产能利用率及钢铁板块毛利率的变化。
• 越南钢铁行业需求、钢价及区域供给格局的演变，是否改变集团对新产能项目的评估。