HHV完成4973亿越南盾增发资金拨付，收购两高速公路股权
Aveluro 本篇分析覆盖 HHV，交易所为 HOSE，所属行业为 建筑与建材。事件类型为 融资，情绪为 neutral，市场影响评分为 4.8/10。来源为 CafeF - Doanh nghiệp。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả（股票代码HHV，胡志明交易所HOSE上市）已完成近4973亿越南盾增发募集资金的拨付，用于收购Cam Lâm - Vĩnh Hảo高速公路及ICV Vietnam的股权。此次资金使用完毕标志着公司2025年启动的增发计划进入实质运营阶段，对关注越南基础设施板块的投资者具有参考意义。
关键事实
- HHV于2026年3月10日以每股10,000越南盾的价格成功发行超过4970万股，募集资金逾4973亿越南盾，扣除费用后净收入近4967亿越南盾。
- 资金用途：3914亿越南盾用于支付Cam Lâm - Vĩnh Hảo高速公路股份公司股权转让款，1040亿越南盾用于支付ICV Việt Nam投资与建设股份公司股权转让款，逾20亿越南盾用于购置机械设备及运输工具。
- 截至2026年9月16日，HHV已全额拨付上述增发募集资金，较原计划2025至2026年拨付窗口提前完成。
- 2026年上半年经审计合并财报显示，营收超18,772亿越南盾，同比增长11.6%；税后利润近3,892亿越南盾，同比增长20%。
- 截至2026年6月30日，总资产超411,159亿越南盾，其中固定资产占比66.3%，达272,465亿越南盾。
- 总负债近280,779亿越南盾，其中借款及融资租赁负债近178,750亿越南盾，占总负债63.7%；长期应付费用近70,478亿越南盾，占25.1%。
- 增发依据越南国家证券委员会2025年12月11日签发的第463/GCN-UBCK号注册证书执行。
事件详情
CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả（HHV）向监管机构提交了增发募集资金使用进度报告。公司于2026年3月10日完成超过4970万股的公开发行，发行价每股10,000越南盾，募集总额逾4973亿越南盾。根据公司披露的拨付计划，绝大部分资金用于从CTCP Tập đoàn Đèo Cả手中收购Cam Lâm - Vĩnh Hảo高速公路和ICV Việt Nam的股权。
公司报告显示，截至2026年9月16日，增发所得资金已全部拨付完毕。此次收购完成后，HHV在越南南北高速公路体系中的资产布局进一步扩展。Cam Lâm - Vĩnh Hảo高速公路是越南南北高速东线的重要组成部分，ICV Việt Nam则从事交通基础设施投资与建设。上述信息来源于公司向监管机构提交的正式报告及经审计的半年度财务数据。
市场背景
HHV在胡志明交易所HOSE上市，属于建筑与材料板块中的交通基础设施子行业。2026年9月16日收盘价为9,350越南盾，低于此次增发价10,000越南盾。越南股市整体在2026年经历外资流动波动与国内信贷政策调整，基础设施板块因公共投资加速而受到一定关注。HHV的营收增长主要来自高速公路收费与工程承包业务，其固定资产占总资产比重较高，反映出典型的重资产运营模式。
战略意义
此次增发资金拨付完毕意味着HHV完成了对Cam Lâm - Vĩnh Hảo高速公路及ICV Việt Nam的股权整合，有助于公司在越南南北高速路网中形成更完整的收费资产组合。从长期看，高速公路收费现金流的稳定性可部分对冲建设业务的周期性波动。但需注意，公司总负债近280,779亿越南盾，借款及融资租赁负债占比超过六成，财务费用对利润的侵蚀效应在利率上行周期中可能放大。收购标的的盈利贡献能否覆盖增量资金成本，是判断此次交易战略价值的关键。
值得关注
- Cam Lâm - Vĩnh Hảo高速公路并表后的收费收入及利润率数据，将在2026年三季度或年度财报中首次完整体现。
- ICV Việt Nam的订单储备与在建项目进度，可验证其在HHV体系内的协同效应。
- HHV股价能否回升至10,000越南盾增发价上方，反映市场对此次收购的定价认可。
- 公司借款及融资租赁负债的期限结构与平均融资成本变化，影响净利润的可持续性。
- 越南交通运输部关于南北高速后续标段的招标安排，可能为HHV提供新的项目机会或竞争压力。