HSC：2026年银行利润增长15%，低成本资金银行占优，HDB受益
Aveluro 本篇分析覆盖 HDB（HDBank），交易所为 HOSE，所属行业为 银行。事件类型为 行业情绪，情绪为 mixed，市场影响评分为 4.0/10。来源为 CafeF - Tài chính ngân hàng。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
HSC证券在8月18日的行业研讨会上维持2026年银行业利润增长15%的预测，但指出净息差（NIM）下半年难以扩张，资产质量风险开始上升。在此背景下，拥有低成本资金、充足信贷额度和多元化业务的大型银行，如HDBank（HOSE：HDB），被认为更具竞争优势。
关键事实
- HSC维持2026年银行业利润增长15%的预测，但预计NIM下半年难以扩张，甚至可能小幅承压。
- 截至2026年8月19日，HDB股价收于26,700越南盾，处于近期区间内。
- 越南国家银行（SBV）要求商业银行降低贷款利率以支持经济，尤其影响国有银行。
- HSC跟踪的银行中，官方不良贷款率约2%，较2026年一季度和2025年四季度略有上升。
- 新增不良贷款和组2债务呈上升趋势，但上半年拨备计提尚未同步增加。
- SBV新规允许将国库存款的50%计入LDR，并维持房地产信贷增长上限，但排除社会住房和工业园区贷款。
事件详情
在HSC举办的“HDBank：迎接新增长周期”研讨会上，HSC高级金融服务研究总监Pham Lien Ha女士表示，高信贷需求仍是银行业收入增长的主要动力。她指出，部分银行在债券发行服务费方面具有优势，可实现可观利润增长。
然而，Ha女士警告称，流动性短缺和资金成本高企仍是压力点，同时银行需通过降低贷款利率与实体经济分享利益。她预计NIM在下半年难以扩张，但可能保持与2026年二季度相当的水平。此外，不良贷款和拨备开始增加，尤其房地产领域，但整体资产质量尚未进入严重恶化周期。
市场背景
HDB在胡志明交易所（HOSE）上市，近期股价为26,700越南盾。银行业板块整体面临利率环境和监管压力，但HDB凭借零售和中小微企业贷款优势，以及较低的融资成本，在行业中表现相对稳健。越南央行近期措施旨在缓解流动性压力，但银行间竞争加剧，NIM普遍承压。
战略意义
对长期投资者而言，HSC的观点强化了选择银行股的标准：资金成本低、信贷增长空间大、业务多元化。HDB符合这些特征，其国际融资渠道和零售业务布局有助于抵御NIM压缩风险。在资产质量风险上升的背景下，具备强风控和拨备能力的银行将更受青睐。
值得关注
- 2026年三季度银行财报中NIM和不良贷款率的变化，验证HSC预测。
- SBV后续是否出台进一步降息或流动性支持政策。
- 房地产领域贷款质量趋势，尤其是组2债务迁移情况。
- HDB的信贷增长额度使用进度及非利息收入表现。
- 银行业整体利润增长能否达到15%的预测水平。