GDA获准转板HoSE：东阿钢铁1.491亿股上市获批，市值1.73万亿越南盾

概述

胡志明交易所（HoSE）已批准越南东阿钢铁股份公司（Tôn Đông Á，股票代码GDA）近1.491亿股普通股的上市申请，按面值计算总值近1.491万亿越南盾。该股目前仍在UPCoM交易，转板后将登陆越南规模最大、流动性最高的主板市场。对关注越南钢铁与基础材料板块的中文投资者而言，这是继多家制造业企业转板后，又一起具有代表性的上市迁移事件。

关键事实

• HoSE批准GDA上市近1.491亿股，按面值计算总值近1.491万亿越南盾。
• 2026年10月14日上午，GDA在UPCoM报价11,600越南盾/股，对应市值约1,730亿越南盾（约6,920万美元）；前一交易日（10月13日）收盘价为11,500越南盾。
• 公司已确定2025年现金股息股东名单，派息比例10%，即每股1,000越南盾，预计支付总额近1,491亿越南盾，支付日为2026年11月4日。
• 2026年5月年度股东大会通过2025年合计20%的股息方案：10%现金（2026年内实施）加10%股票股息（2026至2027年实施）。
• 2026年上半年经审计合并净收入近66,547亿越南盾，同比下降19.2%；毛利逾4,358亿越南盾，下降29.7%；税后净利润逾1,422亿越南盾，下降5.5%。
• 2026年全年税后利润目标为2,500亿越南盾，上半年已完成56.9%。
• 截至2026年6月30日，总资产逾119,495亿越南盾，其中存货近42,153亿越南盾，占总资产35.3%；总负债近80,149亿越南盾，借款与融资租赁负债56,954亿越南盾，占总负债71.1%。

事件详情

据胡志明交易所公告，HoSE已就东阿钢铁股份公司股票GDA的上市申请作出批准决定，获批上市股份总数近1.491亿股，按面值计算总值近1.491万亿越南盾。此前，公司已通过决议，选择以UPCoM摘牌前连续30个交易日GDA参考价的平均值作为转板参考价确定方法。

在另一项公告中，公司于2026年10月9日完成2025年现金股息股东名单登记，派息比例10%，每股1,000越南盾，支付日为2026年11月4日，预计派息总额近1,491亿越南盾。上述信息来自公司公告及胡志明交易所披露文件，并经越南财经媒体An ninh tiền tệ报道。

市场背景

GDA此前在河内交易所运营的UPCoM市场交易，该市场以信息披露要求相对宽松、流动性偏低为特征。转至胡志明交易所（HoSE）主板后，公司将进入与Hoa Phat（HPG）、Nam Kim（NKG）等钢铁板块主要标的相同的交易与披露框架。越南钢铁行业近两年受建筑需求疲软与中国进口钢材竞争影响，多家企业收入承压，GDA上半年收入下降19.2%与行业整体走势一致。

战略意义

转板HoSE的核心价值在于扩大投资者基础：越南本土基金、ETF及部分外资机构对UPCoM标的设有投资限制，主板上市有助于GDA进入指数与机构筛选范围，改善流动性与估值发现效率。但需注意，公司利润对钢价与建筑需求的敏感度较高，上半年收入与毛利降幅明显大于净利降幅，说明财务收益与成本控制对利润形成一定支撑。存货占总资产35.3%、融资负债占总负债71.1%的结构，意味着若下游需求持续疲软，营运资金与利息负担将压缩盈利弹性。转板本身不改变基本面，长期逻辑仍取决于镀锌钢板需求复苏节奏与公司去库存进度。

值得关注

• GDA正式在HoSE挂牌的首个交易日日期与开盘参考价，以及转板后成交量与外资持股比例变化。
• 2026年第三季度及全年业绩：全年2,500亿越南盾利润目标能否达成，收入降幅是否收窄。
• 存货规模与周转天数变化，若持续高企可能引发减值风险。
• 56,954亿越南盾借款的利率结构与到期分布，以及公司是否有降杠杆计划。
• 10%股票股息的具体实施时间表，及其对每股收益的摊薄影响。