EVS证券2026年三季度净亏423亿越南盾，营收骤降92.4%
Aveluro 本篇分析覆盖 EVS，交易所为 HNX，所属行业为 金融服务。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 Tuổi Trẻ - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
EVS证券（HNX: EVS）公布的2026年第三季度财报显示，公司税后净亏423.1亿越南盾，而去年同期及上一季度均实现盈利。营收骤降与自营交易重估亏损是业绩反转的直接原因，凸显其盈利结构对证券市场波动的极高敏感度。
关键事实
- 2026年第三季度营业收入近70亿越南盾，同比下降92.4%（去年同期为917.5亿越南盾）。
- 当季运营成本近416亿越南盾，同比下降45%，但仍为营收的近6倍。
- 第三季度税后净亏423.1亿越南盾，第二季度为盈利近2000亿越南盾，第一季度亏损约1575亿越南盾。
- FVTPL金融资产净亏损约324.4亿越南盾，其中重估减值262.3亿越南盾、出售亏损107.4亿越南盾；第二季度FVTPL净收益约2580亿越南盾。
- 前三季度累计营收约2964.7亿越南盾，同比增长41.5%；累计税后净亏22.7亿越南盾，去年同期盈利73.8亿越南盾。
- 截至2026年9月30日，总资产约2.1755万亿越南盾，较年初减少逾1700亿越南盾；所有者权益约1.9765万亿越南盾。
- 资产负债表贷款余额约378亿越南盾，较去年同期的1403亿越南盾大幅收缩。
事件详情
据EVS证券2026年第三季度财务报表，公司当季营业收入近70亿越南盾，同比下降92.4%。运营成本近416亿越南盾，虽同比下降45%，仍远高于营收，导致税后净亏423.1亿越南盾，逆转第二季度近2000亿越南盾的盈利。公司在10月16日的解释文件中表示，股价下跌导致自营交易收入下滑，并减少了金融资产重估增值，是季度由盈转亏的主要原因。
业绩波动核心来自自营交易。第三季度FVTPL资产实现收益45.2亿越南盾，较第二季度的近2780亿越南盾大幅缩水；其中重估收益从约2765亿越南盾降至9.79亿越南盾，出售收益仅34.4亿越南盾。同时录得FVTPL亏损近370亿越南盾，包括重估减值262.3亿越南盾和出售亏损107.4亿越南盾，净亏损约324.4亿越南盾。前三季度累计营收约2964.7亿越南盾，同比增长41.5%，但累计税后净亏22.7亿越南盾，第三季度亏损抹去了上半年的全部利润。
市场背景
EVS在河内交易所（HNX）上市，10月20日收盘价报5,400越南盾。作为证券板块中小市值券商，其收入结构以自营交易为主，经纪与融资业务规模有限。第三季度越南股市出现调整，自营持仓市值回落直接冲击公司业绩。与多数券商依赖经纪、融资利息和投行业务的多元化收入不同，EVS的盈利高度集中于FVTPL资产重估，业绩弹性大但稳定性弱。
战略意义
EVS的业绩表明，其盈利模式实质上是对越南股市方向的高杠杆暴露。第三季度贷款余额从去年同期的1403亿越南盾降至378亿越南盾，融资业务持续收缩，而FVTPL资产在总资产中占比上升，意味着公司选择以自有资金承担市场风险，而非赚取稳定的利息收入。对长期投资者而言，评估EVS的核心变量不是经纪市场份额或客户增长，而是其自营持仓的构成与市场择时能力。在越南证券市场成交量与指数波动加大的环境下，这种模式可能带来季度间剧烈盈亏交替，估值折价难以消除。
值得关注
- 第四季度越南股市指数走势及市场成交量，将直接影响EVS自营持仓的重估结果。
- 公司FVTPL资产组合的具体构成与集中度，是否在后续财报中披露更多明细。
- 融资贷款余额能否止跌回升，反映经纪业务是否恢复。
- 公司是否调整自营策略或增加对冲手段，以降低季度业绩波动。
- 全年业绩能否扭亏，取决于第四季度市场表现与是否出现大额出售收益。