EVS证券Q1巨亏1970亿越南盾，成越南券商首份亏损季报

概述

EVS证券（股票代码：EVS）在2026年第一季度录得税前亏损近1970亿越南盾，成为越南证券行业首家披露季度亏损的公司。营收同比暴跌91%，而运营成本却增长超过3倍，导致业绩由盈转亏。这一结果远逊于市场预期，凸显中小券商在低迷市场中的脆弱性。

关键事实

• EVS证券2026年Q1税前亏损1970亿越南盾，而2025年同期盈利180亿越南盾，同比下滑1194%。
• 营收仅80亿越南盾，较2025年Q1的890亿越南盾下降91%。
• 利息收入从230亿越南盾骤降至30亿越南盾，降幅87%。
• 经纪业务收入减半，从40亿越南盾降至20亿越南盾。
• 运营成本达1880亿越南盾，是2025年同期（约600亿越南盾）的3倍以上。
• 截至4月17日，已有12家券商公布Q1业绩，EVS是唯一亏损的公司。

事件详情

根据EVS证券发布的未经审计财报，2026年第一季度公司营收大幅萎缩，主要源于FVTPL（按公允价值计量且变动计入损益的金融资产）收益从750亿越南盾骤降至20亿越南盾。同时，贷款和应收款利息收入减少87%，经纪佣金收入下降50%。

成本端，运营费用飙升至1880亿越南盾，较去年同期的约600亿越南盾增长超过3倍。公司未在公告中详细解释成本激增的具体原因，但可能与资产减值拨备或交易损失有关。最终，EVS录得税前亏损1970亿越南盾，而2025年同期为盈利180亿越南盾。

市场背景

EVS证券在胡志明交易所（HOSE）上市，近期股价随大盘波动。2026年第一季度越南股市整体交投清淡，日均成交额下降，导致券商经纪收入普遍承压。然而，EVS的亏损幅度远超同行，反映出其自营业务和成本控制存在严重问题。其他已披露业绩的券商如Agriseco（盈利550亿越南盾，增长35%）和BMSC（盈利450亿越南盾，扭亏为盈）表现相对稳健。

战略意义

EVS的巨额亏损表明，在越南证券行业竞争加剧、市场波动加大的背景下，过度依赖自营交易和杠杆业务的券商面临巨大风险。公司需重新审视其风险管理框架和成本结构，否则可能面临资本充足率下降甚至监管关注。长期投资者应警惕中小券商在弱市中的生存能力，优先选择业务多元化、风控严格的头部券商。

值得关注

• EVS证券后续是否披露成本激增的具体原因，如资产减值或交易亏损。
• 公司管理层是否会调整业务策略，例如缩减自营规模或优化成本。
• 越南证券行业其他券商Q1业绩是否普遍恶化，或仅为个别案例。
• EVS的资本充足率和流动性指标是否满足监管要求。
• 公司股价在业绩公布后的市场反应及机构投资者动向。