DTA因信息披露违规被罚1.575亿越南盾，越南证监稽查三家企业合计342.5亿越南盾

概述

越南国家证券稽查局（Thanh tra Chứng khoán Nhà nước）于2026年9月10日至11日连续发布三份处罚决定，对Đệ Tam股份公司（HOSE: DTA）、Cam Lâm投资有限责任公司及Cam Ranh游艇与度假俱乐部股份公司合计罚款3.425亿越南盾，事由为迟延、不完整或未按规定披露信息。其中DTA被罚金额最高，达1.575亿越南盾。

关键事实

• 越南国家证券稽查局在2026年9月10日和11日两天内发布三份处罚决定，合计罚款3.425亿越南盾。
• DTA（Đệ Tam股份公司，HOSE上市）被罚1.575亿越南盾，为三家中最高。
• 其中9250万越南盾因迟交财报：2025年半年度审阅财报、2025年审计财报、2026年一季度财报迟交不足15天，2025年四季度财报迟交超过15天。
• 另6500万越南盾因披露不完整：2024年和2025年公司治理报告未列示公司与关联方、内部人之间的交易。
• 涉及的关联方为Investco - DTA建材经营安装股份公司和Công Minh旅游建设房地产有限责任公司，处罚决定认定二者与DTA内部人存在关联关系。
• Cam Lâm投资有限责任公司被罚9250万越南盾，违规文件跨2021年至2025年，包括债券CLACH2125002到期本金利息支付情况等报告。
• Cam Ranh游艇与度假俱乐部股份公司被罚9250万越南盾，因未向河内证券交易所（HNX）报送2022年债券承诺履行报告、2022年债券资金使用审计报告及2023年上半年相关报告。

事件详情

根据越南国家证券稽查局公布的处罚决定，Đệ Tam股份公司（DTA）被认定存在两类违规。第一类是信息披露不及时：公司迟交2025年半年度审阅财务报表、2025年审计财务报表和2026年一季度财务报表，迟延时间均不足15天；2025年四季度财务报表迟延则超过15天，对应罚款9250万越南盾。第二类是信息披露不完整：公司2024年和2025年公司治理报告未呈报与关联方及内部人之间的交易，对应罚款6500万越南盾。处罚决定点名两家关联组织，即Investco - DTA建材经营安装股份公司和Công Minh旅游建设房地产有限责任公司。

另两家被罚主体为Cam Lâm投资有限责任公司和Cam Ranh游艇与度假俱乐部股份公司，各被罚9250万越南盾。前者迟延披露自2021年至2025年的多份文件，涵盖财务报表、债券发行资金使用情况、本息支付及对债券持有人承诺履行情况，其中包括债券代码CLACH2125002到期日的本金利息支付信息。后者则未按规定向河内证券交易所报送定期披露内容，涉及2022年债券持有人承诺履行报告、2022年债券发行资金使用审计报告，以及2023年上半年债券本息支付情况和债券资金使用审计报告。

市场背景

DTA在胡志明交易所（HOSE）上市，隶属房地产板块，2026年9月11日收盘价为3,410越南盾。该股价格处于低价股区间，流动性及市场关注度相对有限。本次处罚属于越南证券监管机构对信息披露合规的常规执法动作，罚款绝对金额对DTA的财务状况影响有限，但公司同时出现财报迟交与关联交易披露缺失两类问题，在房地产行业融资环境仍偏紧、监管对债券发行与关联交易审查趋严的背景下，具有一定的信号意义。

战略意义

对长期投资者而言，本次处罚的核心信息不在1.575亿越南盾的罚款本身，而在于DTA连续多期财报迟交、且未在治理报告中披露与Investco - DTA及Công Minh两家关联方的交易。关联交易披露缺失会削弱外部股东对公司资金流向和利益输送风险的判断能力，而财报持续迟交则可能影响信息时效性与审计质量。在越南监管层加强对债券资金使用和关联交易审查的趋势下，治理透明度偏低的中小市值房地产企业可能面临更高的合规成本与再融资摩擦，这构成估值折价的因素之一。

值得关注

• DTA后续各期财报（含2026年半年报）能否按期披露，是否再次出现迟延。
• 公司是否补充披露与Investco - DTA及Công Minh的关联交易细节及金额。
• 越南国家证券稽查局是否对DTA启动进一步审查或附加整改要求。
• DTA股价在3,410越南盾附近的成交量与流动性变化，以及是否有其他监管公告。
• Cam Lâm与Cam Ranh两家公司的债券（如CLACH2125002）后续本息兑付进展，是否波及DTA的关联方信用。