DSC证券Q3/2026税前利润暴跌98%至42亿越南盾，自营交易亏损拖累业绩
Aveluro 本篇分析覆盖 DSC，交易所为 HOSE，所属行业为 金融服务。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 9.8/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
DSC证券（股票代码DSC，胡志明交易所HOSE上市）公布2026年第三季度财报，营收与利润同比大幅下滑。自营交易由盈转亏及财务成本攀升是业绩恶化的主因，前9个月累计税前利润亦较去年同期减少近三分之二。
关键事实
- 第三季度营收近1610亿越南盾，同比下降38%（去年同期近2600亿越南盾）。
- 第三季度税前利润仅42亿越南盾，同比骤降98%（去年同期1680亿越南盾）；税后利润超40亿越南盾，降97%。
- 自营交易（FVTPL）利息收入近540亿越南盾，降54%；其中出售FVTPL资产收益从超850亿越南盾暴跌至约6.04亿越南盾，降幅超99%。
- FVTPL资产重估录得亏损550亿越南盾，去年同期为冲回30亿越南盾，导致运营成本增93%至750亿越南盾。
- 经纪业务收入150亿越南盾，降64%；贷款及应收利息收入近740亿越南盾，增4%；HTM投资收益超70亿越南盾，增29%。
- 财务成本增67%至690亿越南盾，全部为贷款利息；管理费用增11%至超120亿越南盾。
- 前9个月累计营收近4920亿越南盾，降5%；税前利润970亿越南盾，降67%；税后利润780亿越南盾。
- 截至2026年9月30日，总资产超6.823万亿越南盾，较年初减少约2370亿越南盾；FVTPL组合超3.064万亿越南盾，减少约2550亿越南盾；短期借款余额约3.68万亿越南盾，减少近2590亿越南盾。
事件详情
据DSC证券（CTCP Chứng khoán DSC）发布的2026年第三季度财务报表，公司当季营收近1610亿越南盾，同比降38%；税前利润仅42亿越南盾，同比降98%。业绩下滑的核心在于自营交易：出售FVTPL资产收益从去年同期的超850亿越南盾骤降至约6.04亿越南盾，同时FVTPL资产重估由去年同期的冲回30亿越南盾转为亏损550亿越南盾，直接推高运营成本93%至750亿越南盾。
经纪业务亦表现疲弱，收入150亿越南盾，同比降64%。贷款及应收利息收入近740亿越南盾，增4%；HTM投资收益超70亿越南盾，增29%，部分缓冲了降幅。财务成本增67%至690亿越南盾，全部为贷款利息，进一步挤压利润。前9个月累计税前利润970亿越南盾，较去年同期的2910亿越南盾下降67%。上述数据来自公司财报，经Nhịp sống thị trường报道。
市场背景
DSC在胡志明交易所（HOSE）上市，10月19日收盘价9600越南盾。越南证券市场第三季度整体交投活跃度较上半年有所回落，券商行业自营业务波动加大，部分公司因FVTPL重估出现利润收缩。DSC营收结构中自营与融资业务占比较高，市场回调时业绩弹性放大。
战略意义
DSC业绩大幅下滑反映其自营交易敞口对利润的显著影响。FVTPL组合超3.064万亿越南盾，占总资产比重较高，市场波动会直接传导至利润表。公司同时压降短期借款近2590亿越南盾，显示去杠杆意图，但财务成本仍增67%，融资成本压力未减。长期投资者需评估其自营风控能力与收入结构多元化进展，若自营亏损持续，全年盈利预测面临下修风险。
值得关注
- 第四季度FVTPL组合重估损益及出售收益是否回升。
- 经纪业务收入能否随市场成交额回暖而企稳。
- 短期借款余额与财务成本的变化趋势。
- 公司是否调整自营仓位或披露新的风控措施。
- 全年税前利润能否达到公司内部目标或市场预期。