DNH水电一季度利润增长59%达2940亿越南盾，水文条件利好

概述

DNH（Thủy điện Đa Nhim - Hàm Thuận - Đa Mi）公布2026年第一季度财报，净利润同比增长59%至2940亿越南盾，营收增长20%至5850亿越南盾。业绩增长主要得益于水文条件有利，水库来水量增加，带动发电量提升。

关键事实

• 2026年第一季度营收达5850亿越南盾，同比增长20%。
• 净利润2940亿越南盾，同比增长59%。
• 总资产68660亿越南盾，较年初减少5570亿越南盾。
• 总负债17150亿越南盾，其中贷款14420亿越南盾。
• 所有者权益54240亿越南盾。
• 母公司EVNGENCO1持有99.93%股份。
• 公司运营Da Nhim、Ham Thuan和Da Mi水电站，总装机容量约475MW。

事件详情

DNH在2026年第一季度财报中披露，净利润从2025年同期的1850亿越南盾增至2940亿越南盾，增幅59%。公司解释称，主要原因是水文条件有利，Don Duong和Ham Thuan水库来水量增加，导致发电量上升，从而推高营收和利润。DNH前身为Da Nhim水电站，后整合Ham Thuan-Da Mi系统，于2011年改制为股份公司，目前由EVNGENCO1控股。

市场背景

DNH股票在胡志明交易所（HOSE）上市，属于能源板块。近期越南水电板块受降雨量波动影响较大，但DNH凭借其水库调节能力，业绩相对稳定。2026年一季度业绩超预期，可能提振投资者对水电板块的信心。越南整体电力需求持续增长，可再生能源政策支持水电发展。

战略意义

DNH作为越南历史悠久的国有水电企业，拥有稳定的水库资源和发电能力。其母公司EVNGENCO1的控股地位提供了财务支持。公司还投资了Da Mi漂浮式太阳能项目（47.5MWp），多元化能源结构。长期来看，水电作为清洁能源，受益于越南绿色能源转型，但需关注气候变化对水文条件的影响。

值得关注

• 后续季度水文数据及水库水位变化。
• 2026年全年发电量目标及实际完成情况。
• Da Mi太阳能项目的运营效益及并网情况。
• 母公司EVNGENCO1是否有资产注入或重组计划。
• 越南电力行业政策变化，特别是电价调整机制。