MoMo关联券商CVS连续16季亏损，累计亏损近1810亿越南盾
Aveluro 本篇分析覆盖 CVS。事件类型为 业绩低于预期，情绪为 negative，市场影响评分为 8.4/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 CafeF - Thị trường chứng khoán。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
CVS证券（CVS）公布2026年第二季度财报，净亏损310亿越南盾，连续第16个季度亏损，累计亏损近1810亿越南盾。该公司与越南知名电子钱包MoMo关联，其母公司M_Service持有49%股份。
关键事实
- 2026年第二季度，CVS净亏损310亿越南盾，较去年同期亏损扩大（去年同期亏损约240亿越南盾，同比增亏31%）。
- 第二季度运营收入超过80亿越南盾，同比微降4%。
- 利息收入（HTM投资）超过30亿越南盾，同比下降17%；贷款及应收款利息收入约20亿越南盾，同比大增370%。
- 第二季度其他亏损达270亿越南盾，是导致亏损扩大的主因。
- 2026年上半年累计亏损超过360亿越南盾（税前），营收近160亿越南盾，同比增长50%。
- 截至2026年6月30日，总资产为2850亿越南盾，较年初减少320亿越南盾；持有至到期投资（HTM）为830亿越南盾，全部为银行存款，较年初减少1470亿越南盾。
- 保证金贷款余额近610亿越南盾。
事件详情
CVS证券前身为红河证券（2009年成立），2015年更名为兴盛证券，2018年更名为CV证券。2022年6月9日，MoMo电子钱包母公司M_Service收购了CVS 49%的股份（约440万股），自此成为其最大股东。M_Service的投资被视为在MoMo自身持续亏损背景下的多元化布局。
截至2026年6月30日，M_Service仍持有近2240万股CVS股份，占比49%。其他三位个人股东（Lê Công Trường、Nguyễn Thị Mỹ Hòa、Lê Hùng Cường）合计持有17%股份，多年未变。
市场背景
CVS在胡志明交易所（HOSE）上市，属于证券板块。该板块近期受市场成交量波动影响，整体盈利承压。CVS连续16个季度亏损，在行业内表现垫底，其累计亏损已接近注册资本（约3700亿越南盾）的一半。越南股市2026年上半年波动加剧，中小券商面临竞争压力，CVS的经纪业务收入仅20亿越南盾，市场份额极小。
战略意义
CVS的持续亏损反映了其业务模式缺乏竞争力，依赖关联方M_Service的资本支持。M_Service持股49%但未参与日常运营，CVS的扭亏前景渺茫。对于长期投资者，该股票缺乏基本面支撑，除非M_Service注入优质资产或进行业务重组，否则CVS可能面临持续亏损甚至退市风险。
值得关注
- 2026年第三季度财报是否显示亏损收窄或扩大。
- M_Service是否增资或注入新业务以改善CVS盈利。
- 监管机构是否对连续亏损券商采取特别处理措施。
- 越南证券市场的整体交易量变化对CVS经纪收入的影响。