BAF一季度利润增49%达2100亿盾，董事长张士霸雄心建2万个冷鲜肉销售点

概述

BAF越南（BAF）在2026年年度股东大会上公布第一季度业绩，净利润同比增长49%至2100亿盾，并宣布1.2万亿盾的高科技养殖综合体项目及Anfarm零售网络扩张计划。这些举措凸显公司向全产业链整合的战略转型，对越南农业板块具有标杆意义。

关键事实

• 2026年第一季度营收约1.7万亿盾，同比增长51%；税前利润约2100亿盾，同比增长49%。
• 生猪出栏量近24万头，平均猪价回升至每公斤6.2万盾。
• 公司设定2026年全年利润目标7930亿盾，Q1已完成约26.5%。
• 宣布总投资1.2万亿盾的高科技养殖综合体，采用与牧原合作的多层养殖技术。
• 荷兰FMO机构计划提供5000万美元优惠贷款，支持可持续发展。
• Anfarm零售网络现有800多个销售点，计划2026年底扩至2000个，2030年达2万个。
• 董事长张士霸声称新技术可实现猪舍周边10-15米无臭味，便于获取地方政府支持。

事件详情

BAF越南于2026年4月23日召开年度股东大会，董事长张士霸及管理层向股东汇报了Q1业绩及长期战略。管理层表示，Q1业绩超预期主要得益于猪价回升及出栏量增加，尽管玉米、大豆等原料价格上涨5%-15%，但仍在可控范围。

会上重点讨论了1.2万亿盾的高科技养殖综合体项目，该项目采用与牧原合作的多层养殖技术，配备空气过滤和除臭系统。张士霸强调，该技术使猪舍几乎无味，有助于获得地方政府的审批。此外，公司披露已获得荷兰FMO的5000万美元贷款意向，用于支持可持续扩张。

市场背景

BAF股票在胡志明交易所（HOSE）上市，近期随农业板块整体回暖而走强。越南生猪价格自2025年底反弹，行业供需偏紧，利好养殖企业。BAF的Q1业绩超出市场预期，但公司同时面临饲料成本上升和行业竞争加剧的挑战。其全产业链模式与零售扩张计划在越南农业上市公司中较为独特，可能吸引长期投资者关注。

战略意义

BAF的扩张计划体现了从养殖向品牌零售延伸的战略逻辑，通过控制“从农场到餐桌”的全链条，提升利润率并增强抗周期能力。与牧原的技术合作及国际金融机构的融资支持，为公司规模化、现代化养殖提供了技术和资金保障。若Anfarm零售网络成功扩张至2万个点，将显著提升品牌溢价和市场份额，但需关注执行风险与资金消耗。

值得关注

• 2026年后续季度生猪出栏量及猪价走势，是否维持Q1的盈利水平。
• 1.2万亿盾养殖综合体的具体建设进度及资金来源细节。
• FMO的5000万美元贷款何时落地及利率条件。
• Anfarm零售网络扩张速度及单店盈利能力。
• 饲料成本变化对公司毛利率的影响。