AAV Group终止Côn Sơn Resort项目，上半年净亏149亿越南盾
Aveluro 本篇分析覆盖 AAV（AAV Group），交易所为 UPCOM，所属行业为 房地产。事件类型为 生产中断，情绪为 negative，市场影响评分为 6.0/10。该新闻被归类为负面催化因素，Aveluro 将其作为风险信号纳入本股票的新闻覆盖。来源为 Tuổi Trẻ - Kinh doanh。
关键事实
提示: 不构成投资建议。 · Aveluro 如何计算: Aveluro 结合提取的事件事实、来源可信度、股票背景和市场数据。评分是确定性研究信号，并非投资建议。
概述
AAV Group（股票代码AAV，UPCOM上市）董事会通过决议，正式终止Côn Sơn Resort项目。该项目自2018年获批以来，因土地清理补偿和与Côn Sơn- Kiếp Bạc遗迹保护区重叠等问题停滞超过8年。与此同时，公司2026年上半年合并税后净亏149亿越南盾，审计师对其持续经营能力提出重大疑虑。
关键事实
- AAV Group董事会通过决议，自决议颁布之日起终止Côn Sơn Resort项目，项目位于海防市陈兴道坊。
- 项目原名Côn Sơn - Kiếp Bạc园林别墅旅游组团，2018年2月获原海防省（现海防市）人民委员会批准投资，用地面积906,800平方米（逾90公顷），预计总投资5,500亿越南盾。
- 截至2026年6月30日，项目累计投入近50亿越南盾，全部为编制档案、申请投资证书和测量费用。
- 拆迁委员会已完成73份档案中68份的清点和移交，项目仍处于环境影响评估阶段。
- 2026年上半年合并税后净亏149亿越南盾，去年同期盈利近6亿越南盾。
- 审计师在半年报审阅报告中指出，截至6月30日母公司短期债务超出短期资产2,040亿越南盾，累计亏损417亿越南盾。
- AAV收盘价6,200越南盾（2026年9月10日）。
事件详情
AAV Group董事会近日通过决议，决定终止Côn Sơn Resort投资建设项目。据决议内容，项目在实施过程中遇到若干客观困难和障碍：补偿拆迁工作长期拖延，土地来源认定复杂，且部分面积与Côn Sơn - Kiếp Bạc遗迹保护区及缓冲区重叠，影响项目进度和继续推进的可能性。该决议自颁布之日起生效。
AAV Group前身为Việt Tiên Sơn Địa ốc股份公司，2010年4月12日在海防省成立，主营房地产租赁业务。公司当前两个主要项目为Yết Kiêu路东侧住宅区项目（投入4,300亿越南盾）和Trần Hưng Đạo路东侧住宅区项目（投入3,060亿越南盾）。Côn Sơn Resort的50亿越南盾投入仅占母公司截至6月底741亿越南盾长期在产品成本的极小部分。
市场背景
AAV在UPCOM市场交易，收盘价6,200越南盾（2026年9月10日）。公司所处的越南房地产板块近年来面临信贷收紧、土地审批周期拉长等压力，尤其是涉及历史遗迹保护区和拆迁补偿的项目，审批不确定性显著高于普通住宅开发。AAV的两个主力住宅项目均位于海防市，区域集中度较高。
战略意义
终止Côn Sơn Resort对AAV而言是止损举措，该项目8年停滞仅消耗50亿越南盾，相对于公司741亿越南盾的长期在产品成本占比极小，直接财务影响有限。然而，审计师对持续经营能力的质疑更值得关注：母公司短期债务超出短期资产2,040亿越南盾，累计亏损417亿越南盾，意味着公司流动性压力已相当严峻。投资者需审视公司两个主力住宅项目的销售进度和回款能力，能否在短期内改善资产负债表，将决定AAV能否化解持续经营风险。
值得关注
- AAV Group 2026年第三季度及全年财务报告，关注净亏损是否收窄及短期债务状况是否改善。
- Yết Kiêu路东侧和Trần Hưng Đạo路东侧两个住宅项目的销售进度、回款情况及是否产生收入。
- 公司是否披露新的融资计划、资产处置或债务重组安排。
- 审计师在下一期报告中是否继续对持续经营能力出具强调事项。
- UPCOM市场上AAV的成交量与价格走势，以及公司是否发布其他重大信息披露。