VTC Telecom 2025年营收增长221%，越南航空机上WiFi服务商业绩亮眼

概述

VTC Telecom（HNX: VTC）在2025年实现合并营收近5230亿越南盾，同比增长221%，但净利润仅约40亿越南盾，与上年持平。公司是越南航空机上WiFi服务的幕后技术提供商，2026年目标营收增长10%，净利润增长13%。

关键事实

• 2025年合并营收近5230亿越南盾，同比增长221%，超出年度计划5%。
• 净利润约40亿越南盾，与2024年持平，增长远低于营收增速。
• 营收增长主要来自设备贸易、电信技术服务及IT解决方案的扩张。
• 低毛利的设备贸易业务占比高，加上汇率、利率波动及管理费用上升，压制了利润。
• 2026年目标：合并营收超5750亿越南盾（+10%），净利润45亿越南盾（+13%），计划派息5%。
• 公司为越南航空（Vietnam Airlines）提供机上互联网（IFC）服务，自2025年8月5日起商业化运营，资费从5美元至20美元不等。
• 技术基础设施由VTC Telecom运营，与VNPT合作，使用Viasat卫星连接。

事件详情

VTC Telecom在2026年4月23日的年度股东大会上披露了2025年业绩。公司表示，营收大幅增长得益于设备贸易、电信技术服务及IT解决方案业务的扩展，客户涵盖越南邮政电信集团（VNPT）生态内外的企业。然而，净利润未能同步增长，主要由于营收结构仍依赖低毛利的设备贸易，同时汇率、利率波动及扩张带来的管理费用增加对利润造成压力。

展望2026年，公司设定了营收增长10%、净利润增长13%的目标，并计划派发5%的股息。公司将重点推动云服务、Kaspersky安全产品、vnEdu数字教育平台、机上互联网（IFC）、WiFi营销、电子认证及信息安全解决方案等核心产品和服务。

市场背景

VTC Telecom股票在河内交易所（HNX）上市，代码VTC。2025年营收爆发式增长，但利润停滞，反映出公司正处于业务转型期，从传统电信服务向高附加值IT解决方案拓展。越南电信板块整体受益于数字化转型和5G投资，但竞争激烈，利润率承压。VTC的机上WiFi业务是独特亮点，但规模尚小，对整体利润贡献有限。

战略意义

VTC Telecom的营收高增长表明其业务扩张策略取得成效，尤其是在设备贸易和IT解决方案领域。然而，利润未能同步提升，凸显了公司需要优化业务结构，提高高毛利服务（如云服务、安全产品、数字教育）的占比。与越南航空合作的机上WiFi服务是差异化优势，但需扩大客户群和提升使用率才能成为利润增长点。2026年目标显示管理层对利润改善持谨慎乐观态度，投资者应关注其能否在营收增长的同时控制成本并提升利润率。

值得关注

• 2026年季度营收和利润数据，验证增长目标能否实现。
• 高毛利服务（云、安全、数字教育）的营收占比变化。
• 机上WiFi服务的用户增长及收入贡献。
• 成本控制措施及管理费用趋势。
• 股息政策执行情况（5%派息率）。